主题：基金投资商品期货开闸

2011年12月04日22:12 来源：中国证券报
　据介绍，尽管目前基金专户投资商品期货尚未开始，但政策大门已经开启——近日证监会发布新修订的《基金特定客户资产管理试点办法》，已经开放基金对商品期货的投资。据广发期货总经理肖成透露，目前广发期货和广发基金正在研究专户投资商品期货。同时还有监管层人士向记者表示，希望有共同控股股东的期货公司和基金公司之间先做起来，并以此带动这一创新业务的发展。


　　据悉，近期有期货交易所陆续举办了基金投资商品期货座谈会，不少基金公司对大宗商品投资在资产配置中的重要作用、期货低收益稳定获益产品——套利交易模式等颇感兴趣。

　　银河期货总经理姚广向记者表示，基金专户投资商品期货为基金提供了一个产品创新的良好机会。“这并不是要求基金天天都运用商品期货，但是一旦有必要运用并且能运用好时，很容易从同质化的产品中脱颖而出。”

　　但他也坦言，目前基金专户投资商品期货依然有需要改善的地方。“证券和期货风险管理体系存在差异，所以基金需要考虑原有的针对于证券的风控体系是否依然有效？”并且，商品期货的交易策略应该如何构建。基金公司还缺乏专业的投资商品期货的人才，虽然基金公司很容易能招聘到商品的专业人士，但是与原有团队的磨合也需要时间。

　　此外，对于期货交易所而言，也需要制定相应的适应基金专户投资商品期货的交易规则。当基金等大的机构投资者逐渐进入商品期货市场时，还需要考虑的是，“期货市场的容积到底够不够，大机构进来，水是不是就会溢出来？”姚广表示。

　　记者采访多位基金业人士了解到，基金行业还希望国内能推出有代表性的商品指数，基金专户可以先进行商品指数的投资。而这一建议主要的原因是商品指数投资有利于基金经理把握商品市场的大趋势，也有效避免基金经理对于某些商品不熟悉的问题。

　　但姚广表示，国外基金投资商品期货，开始大多以具体品种为主，然后才逐步过渡到商品指数的投资，“其实商品指数的投资比某些品种更复杂。”他介绍，国内还没有一个有代表性的商品指数，也还要考虑“某个商品指数到底合不合理，能不能反映主要的大宗商品的价格趋势，而这也需要对指数进行不断的验证和修正。”



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