主题：长安汽车回购B股 加速微车业务整合

[世华财讯]长安汽车自09年后再度出手回购B股，希望提升投资者信心，在低迷的市场环境中为公司提振士气，同时也为最近连遭国际板传闻重创的B股市场提供了一条可以借鉴的道路。除此以外，回购或许是公司加速旗下资产整合的信号，拖延已久的长安铃木和昌河铃木合二为一有望成为现实。

10月中旬开始停牌的长安汽车（000625;200625）12月6日公布了回购B股预案并复牌，这是该公司自2009年首次实施B股回购后的二度出手。

公司B股股价较A股的严重折价是促使公司再次启动回购的主因，公司也希望通过这次回购向市场传递积极信号，将起到提升投资者信心、维护公司股价并提升资本市场形象的作用。更重要的是，回购也将被看作是公司加速旗下资产整合的重要信号。

受多种因素制约，我国B股市场一直不活跃。国家也一直有合并A、B股的计划。从目前市场的反应来看，长安汽车回购B股取得的效果要好过此前的丽珠集团（000513;200513）回购案，这对其他同时含A、B股的公司尤其汽车类上市公司有很好的示范效应。据了解，上市公司回购股票的行为在国外很多，但中国还比较少见。长安此举虽然不一定会引发新一轮B股回购潮，却为B股改革，以及汽车类上市公司如何救市提供了一种可以借鉴的思路。

在复牌的第一个交易日，长安B股一直封于涨停，报2.49港元。而深圳B指也受到了这一消息的提振，全日涨幅达到1.67%，报收于573.41点。近期不断传出即将推出以人民币计价的国际板以及外资出逃的消息，使得B股市场出现了挤出效应，无论是上证B股指数还是深圳B指都连遭重创。

2011年，受到政策及市场环境等因素的影响，在A、B股市场上，长安汽车的走势一直表现低迷。其中，长安B股股价已从2011年1月4日的每股3.586元下滑至停牌前最后一个交易日10月14日的每股2.260元，跌幅为36.98%。而同期，A股市场上长安汽车也由每股5.35元下跌到每股4.39元，跌幅17.94%。按2011年10月14日人民币对港元汇率0.81983口径计算，公司B股股价相当于同日公司A股收盘价4.39元人民币/股的42.15%。

这样的下跌已经严重影响了投资者对长安汽车的信心。尤其是长安B股股价已经与长安汽车实际价值发生了严重偏离。因此10月17日，长安汽车和长安B股双双停牌，再度开始筹划B股回购事项。

根据公告，公司此次拟以不超过6.1亿港元自有资金（按照10月14日的1港元合0.81983元人民币的汇率换算，折合人民币约5亿元）、不高于3.76港元/股价格在6个月内择机回购，回购数量以回购期满时实际回购的股份数量为准，但最多不超过26,985.9万股B股，即不超过公司目前总股本的5.58%和B股股份的25.14%。

这已是公司近年来第二次回购B股了，2009年3月3日，长安汽车临时股东大会审议通过了公司首次B股回购议案。同本次预案不同的是，当时回购资金总额为不超过9.09亿港元，最高回购价格不高于3.68港元/股，在12个月的有效期限内回购最多不超过4.23亿B股。但由于之后股票市场很快出现了大幅反弹行情，长安B股价格在期间大部分时间高于回购的最高限价，导致该次B股回购数量仅有约837万股。

这次回购实施以后，公司的每股收益、每股净资产、净资产收益率等指标都将得到相应提升，这也将有利于保护全体股东特别是社会公众股股东的利益，促进公司进一步做强做好。

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