主题：国内期棉走出“四连阳” 现货与期货显多空分歧


　　

　　在国家收储托市的影响下，近期，棉花(20590,100.00,0.49%)期货温和碎步上扬。昨日，郑棉逆市上涨，成功实现“四连阳”。不过，对于后市，现货业和期货业的看法出现分歧，现货商普遍看空棉价，而期货业的看法相对乐观。

　　郑棉期货实现“四连阳”

　　近段时间，棉花在下探前期低点19850元后，开始连续反弹，持仓和成交均有所增加，在其他品种走势进入震荡后，棉花反弹显得分外抢眼。目前，郑棉期货已经走出“四连阳”行情，截至昨日收盘，郑棉1205主力合约报价20590元/吨，上涨0.49%。

　　东亚期货分析师徐舟认为，本轮反弹起因于国储的“限价不限量”的收储政策。此前，国储发布公告，宣称已经准备了仓容410万吨用来收储，预计占全年产量的55%，将以固定价格19800元/吨，敞开不限量收储2011年度棉花。受此影响，棉花开始反弹。

　　“国储的收储量突破100万吨，改变了棉花一年的供求平衡关系。国家政策托市，令棉价底部明确，容易吸引多头资金先行布局。从资金角度看，之前的主力空头连续离场，也使得市场抛压减轻，推高了期货价格。此外，近期化纤行情比较火爆，涤纶和粘胶价格反弹，使得市场对于棉价上涨产生预期。”东兴期货分析师张郡凌表示。

　　另外，下游的库存回落也在一定程度上支撑了棉花的反弹。由于去年棉花价格大幅上涨，上下游企业堆积了大量库存，但是随着棉花价格的回落，下游销售不畅，企业库存消耗缓慢。经过整年的时间，目前下游企业的原材料库存已经出现回落，存在补库需求。因而，棉花出现了逆市上涨的走势。

　　现货与期货业看法现分歧

　　对于棉价后市，现货业与期货业的看法出现了分歧。现货商普遍看空棉价，而期货业则对棉花持乐观态度。

　　长江期货研究咨询部经理黄骏飞表示，在近期的调研过程中发现，棉花销售并不顺畅，下游接货消极。最近新疆棉出疆量减少，因下游现货商并不急于出手进货，多持观望态度，棉企只能选择卖给国储。

　　“现在国内的棉花并不好卖，”黄骏飞告诉记者，“因为国储收购价为19000元，而进口棉的价格为18000元，现货商自然选择买入进口棉，不买新疆棉。”

　　另外，最近国内纺织业陆续开始放假停产，棉纱销售推迟，下游用棉需求有所下降。“而且此次纺织厂放假和往常有点不同，很多厂家并没有计划什么时间开工，这意味着下游需求在短期内难以改善。”菏泽弘一实业发展有限公司张怀革向记者表示。

　　相比现货商的看法，期货业人士对棉花后市相对看好。徐舟认为，在国储托市政策下，棉花的下跌空间有限。“同时，由于棉花种植收益有限，不排除后期继续炒作明年棉花种植面积，棉价有望继续反弹。张郡凌称，如果下游企业开始补库，棉花可能出现更凌厉的上涨。春节后，纺织传统旺季到来，届时或将出现较好的反弹。”

　　“国家收储的量上来了，近期每天交储量在5万吨，总量则超过100万吨。受此影响，郑棉短期将继续上涨，有望看到20800元/吨。此后将吸引部分企业买入现货在期货上抛空进行套利，上行将或有一定阻力。”上海中期分析师见惊雷表示。



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