主题：东吴期货：铜价下跌开始 空单跟进

　沪铜1203合约周四跳空低开后，继续走低，最终收盘价53050元/吨，成交量46.3万手，持仓增加53612手，至20.1万手，隔夜伦铜盘中冲高，但最终收盘弱势。

　　周四国内外铜价均收低，主要原因是此前美元反弹，令铜价高台跳水，隔夜美国经济数据大多利好，但也仅仅对欧美股市小有刺激，金属价格不为所动。近期行情变化中，有几点值得注意：第一，中国现货市场在铜价下跌过程中，贴水幅度不断扩大，追究深层次原因是中国下游企业此前已经基本备货完毕，目前进入春节前的“冬眠期”，因此缺少下游采购的支撑，即使现货商惜售也不足以支撑整个盘面，价格只能跟随下跌；第二，美元强势反弹于80上方，近期小有调整，从技术上看或许是对于颈线位的回探，需要关注几个交易日，一旦回探结束，那么反弹趋势确立，则中期级别的反弹行情将正式展开，从而令铜价跌破50000直奔40000；第三从我们长期跟踪CFTC非商业持仓来看，净头寸一直维持空头头寸，未来不排除空头加仓的行为，使得净空扩大，因此我们认为此次调整行情的性质已经发生变化，铜价不仅仅是区间震荡，而是破位下跌的开始，因此维持中线看空的观点。

　　中线操作：沪铜1203合约在54000-55000区间空单择机进场，止损56000.

　　1.世界金属统计局(WBMS)周三(12月14日)称，2011年前10个月，全球铜市供应过剩34.34万吨。2011年前10个月，全球铜消费量为1594.3万吨，2010年全年消费量为1920万吨。

　　2.Freeport和旗下的印尼铜矿工会周三（12月14日）达成薪资协议，结束了长达三个月之久的罢工，此次罢工给该矿产量造成影响。

　　3.Shmet-上海阴极铜Cif到岸升水（对LME）：130-150美元/吨，主流报价基本在135-145美元，市场总体成交较少，成交重心偏低，仅有少量能成交在上限水平。（宋露）



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