主题：保利地产度“寒冬” 强化财务融资平台

能够简单、快速地获得资金的办法已经不多了，地产企业或许通过集团财务公司，能够抓住更多的现金。

　　保利房地产(集团)股份有限公司在二届十二次董事会审议同意了保利地产(600048)在保利财务有限公司(与公司同受中国保利集团公司实质控制，下称“保利财务”)办理相关业务。业务包括：


　　一、保利地产可在20亿元范围内接受保利财务提供的担保业务，以及可在该范围内接受保利财务提供的贷款等资金支持业务。


　　二、保利地产在保利财务的日存款余额不超过2007年末资金余额的50%，与保利财务进行存款等结算业务。


　　三、接受保利财务提供的营业范围内的其他业务。


　　当然，上述业务的前提是，“按照正常商业条件以及不差于保利地产公司可从独立第三方得到的条款”。


　　显然，保利财务成立的目的是加强保利集团资金集中管理和提高集团资金使用效率，是一家为保利集团成员单位（包括保利地产）提供财务管理服务的非银行金融机构。


　　保利财务于2007年初经由中国银行(601988)业监督管理委员会（银监会）批准成立，从某种意义上可以认为，保利财务是保利集团以及集团旗下各公司的“帐房”。而资料显示，中国保利集团公司作为保利财务的实际控制人持有保利财务35%的股份。


　　目前，保利财务的业务范围包罗了“吸收成员单位存款，发行财务公司债券，同业拆借，对成员单位办理贷款及融资租赁，办理成员单位商业汇票的承兑及贴理，办理成员单位的委托贷款及委托投资，办理成员单位之间人民币内部转帐结算业务”等方面。


　　事实上，因为房地产行业属于资金密集型行业，在目前紧缩货币政策环境下，房地产企业融资的难度在不断加大，保利地产与保利财务开展信贷、担保、结算等资金相关业务，能提高保利地产融资能力，增强资金实力和抗风险能力。


　　但同时，保利财务作为保利集团公司所属的财务公司，其本身就是一种特殊的金融机构，业务范围和服务对象都有严格规定，绝大多数业务都是关联交易，缺乏风险分散机制，其安全运营有赖于母公司的支持。因此，保利集团有义务在保利财务出现支付困难的紧急情况下，按照解决支付困难的实际需要，增加相应资本金，有义务在财务公司市场退出时采取必要的行动。


　　虽然当前房地产市场景气回落，但保利地产似乎显露出逆市而上的迹象，最明显的数据是：保利地产2008年上半年认购金额已超过100亿元。而保利地产高层也公开发言称“公司上半年全国各地销售良好”。不过，也有业内人士认为，保利地产销售良好的原因是“降价”。而其降价项目的地块地价均不低。


　　资料显示，保利地产现金流依旧紧张。从保利一季报的现金流看，公司的经营性现金流净额为-58.95亿元，同比减少了572.72%；此外，由于投资收益减少，其投资活动现金流净额也为-517.54万元，同比减少107%。


　　无论保利地产的现金是否紧张，销售利润是否偏低，不能否认的是，保利财务在保利地产的市场行为中扮演了一个重要的角色。而此次公告的关联业务似乎也同样透露出保利地产目前资金状况并不如销售业绩那般让人满意。


　　这也是当前房地产集团公司一个普遍的现象。在资金压力下，大多数房地产企业继续扩大土地储备已不是可持续的发展模式，信贷的收缩也给房地产企业带来了寒冷的感觉。


　　近期、上海、南京、广州等地频频出现土地流拍或底价成交的现象，包括昔日风光无限的“地王”们转眼间已经揭不开锅，只能“含泪”退地。


　　能够简单、快速地获得资金的办法已经不多了，地产企业或许通过集团财务公司，能够抓住更多的资金。



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