主题：交银国际：南方航空FY2011载客量达到8050万

2012年01月05日 09:40 交银国际
　　事项：
南方航空()(3.97,-0.02,-0.50%,实时行情)公布FY2011 客运量增加5.3%。另外两家国内航空公司 - 东方航空(2.67,-0.09,-3.26%,实时行情)及国航 - 尚未公布全年的客运量增长数字。

　　分析：
- 南方航空表示根据初步估计，FY2011 的载客量约为8050 万，同比增加5.3%。相信公司FY2011 的客运量应高于其他国内同业。
- 按照截止去年11 月的数据，国航及东方航空在首11 个月的载客量分别为4500 万及6340 万。
- 然而，在增长方面，南航的5.3%同比增长难以成为同业之中最高的增幅。于首11 个月，东航及国航在载客量方面分别录得6.2%及5.5%的同比增长。

　　尽管如此，于2011 年的首11 个月，南航在RPK(每乘客公里数收入)增长方面领先其国内同业 – 同比增长9.74%，而东航的同比增长为8.67%，国航的同比增长为8.44%。
推荐意见﹕
- 我们暂时未有对中国航空公司股给予正式评级。
- 相对于其他国内同业，南航的RPK 录得较高增长，显示南航在客运量增长放缓的时候，仍能取得较佳的运载比率及收益改善。



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