主题：平安证券：将南方航空评级下调至“推荐”

平安证券1月11日发布研报称，2012年南方航空 (600029)运力增长将维持较低增长。2012年公司在国内市场的运力将主要投放在广州、北京、乌鲁木齐和重庆四大基地。平安证券预计，南方航空2012年国内航线的重点仍然是确保核心市场的收益水平。国际化战略重点由量增转为质升。货运业务前景堪忧。目前公司货运业务处于不景气状态，预计全货机业务2011年亏损。2012年公司不会引进新的全货机，同时正在寻找合适的合作伙伴拓展航空物流业务。公司加入国际货运联盟将有利于提升货运网络。但该机构认为，公司国际货运业务面临巨大的竞争，2012年全货机业务亏损有可能进一步加大。此外，欧盟征收碳税短期内对公司影响不大，但随着公司欧盟航线的增长以及每年克费排放配额的减少，公司在未来10年有可能面临较大的费用支出。
平安证券预计南方航空2011年-2013年每股收益分别为0.71元、0.53元、0.58元。受国内国际航空需求减弱以及人民币升值幅度减少影响，预计2012年公司业绩将有所下滑。同时将公司评级由“强烈推荐”下调至“推荐”，建议等待需求好转带来的买入机会。

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