主题：杠杆基金历史天量难掩机构出逃

　韩信如果穿越到现代，又投资了基金，或许会感叹：“成也杠杆，败也杠杆。”2011年，杠杆基金频频领跌，甚至有3只基金全年跌幅超过50%。但冬雪之下也埋藏着春种，当新年迎来市场反弹时，以银华鑫利为代表的杠杆基金成为反弹“急先锋”。

　　不过，“急先锋”挥舞着的是一把高收益与高风险并存的“双刃剑”。昨日，数只涨幅居前的杠杆基金在放出历史天量的同时冲高回落。从交易所公开信息来看，已经连续出现了机构从杠杆基金出逃的迹象。多位业内人士认为，此轮反弹缺乏实质利好支撑，应该属于超跌反弹，高度有限，投资者在投资杠杆基金时需谨记安全第一。

　　下跌磨成“杠杆利刃”

　　2011年下跌的洗礼，让杠杆基金磨炼得弹性十足。新年反弹到来，“潜龙在渊”的杠杆基金猛然发力，以致“飞龙在天”。据WIND数据统计，截至11日，本周短短三个交易日，4只杠杆基金涨幅超10%。特别是银华鑫利，三个交易日累计上涨29.09%，并创下了杠杆基金连续两日涨停的历史，甚至第三日盘中还一度逼近涨停。

　　一位基金分析师表示，杠杆基金近日的大幅反弹主要得益于市场上涨和其自身的高杠杆。他指出，随着前期市场及母基金净值的下跌，杠杆基金的杠杆率被放大。在有效杠杆被放大后，杠杆基金将根据市场情况表现出净值加速下跌或者加速上涨的特征。正是由于前期有效杠杆率被放大，导致杠杆基金在近日的反弹中弹性十足。海通证券基金研究中心数据显示，截至1月9日，杠杆股基中动态杠杆率最大的为申万进取，达到4.91倍（其初始杠杆为2倍），其次是银华鑫利，为3.96倍（初始杠杆为2倍）。

　　对于涨势最为强劲的银华鑫利，有基金业人士认为，从标的指数来看，银华中证等权重90指数分级基金是目前市场上仅有的以大中盘成长股为标的的分级基金，煤炭、有色、银行、地产等板块权重占比超过30%，且等权重的投资方式能够充分受益于各板块的轮动上涨。等权重90指数1月10日上涨3.87%，远高于上证50指数和深成指，正是得益于其等权重的投资方式。所跟踪指数的强势上涨也是银华鑫利杠杆“锋利”的关键因素之一。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

银华鑫利信诚500B创历史天量
9只杠杆基金三日涨逾8%
　　本周以来，分级股基进取份额借市场反弹连续上涨。据WIND数据统计，9只杠杆基金在近三个交易日内涨幅超过8%，其中3只涨幅超过15%。银华鑫利以29.09%的涨幅位居首位，信诚500B上涨25.49%、申万进取上涨19.3%。但从10日、11日交易所交易数据看，机构出现撤离迹象。

　　截至11日收盘，银华鑫利上涨6.77%，未能出现连续第三个涨停，全日成交逾164万手，刷新历史天量。信诚500B、申万进取尾盘走势出现冲高回落，信诚500B创出历史天量，全日成交逾35万手。

　　深交所交易公开信息显示，10日、11日均有机构席位卖出杠杆基金。10日，卖出银华鑫利最大的两笔交易均来自机构席位，分别卖出681.21万元和259.96万元；信诚500B第二大卖单出自机构席位，卖出108.29万元。11日，机构继续出货，银华鑫利有机构席位卖出146.16万元，信诚500B的第二大卖单、第四大卖单均来自机构席位，分别卖出170.5万元以及61.2万元。

　　近日整体呈现买入趋势的券商营业部席位，出现不同幅度的资金撤离情况。仅华泰证券郑州经三路证券营业部11日就涌出金额达1188.49万元的银华鑫利卖单。

　　分析人士指出，机构卖出涨势良好的杠杆基金，主要是由于对市场行情缺乏信心。目前，市场仍处于超跌反弹阶段，投资杠杆基金需谨慎。