主题：民生证券点评保利地产2011年业绩快报

　保利地产(600048)1月9日晚间公布2011年业绩快报。报告期公司实现营业收入470.27亿元，同比增31.02%；归属上市公司股东的净利润65.13亿元，同比增32.39%；基本每股收益1.1元，同比增32.39%。

　　公司同时公布2011年12月份销售情况。2011年12月公司实现签约面积51.96万平方米，同比下降16.47%；实现签约金额56.21亿元，同比下降37.68%。2011年1-12月公司实现签约面积650.29万平方米，同比下降5.54%；实现签约金额732.42亿元，同比增长10.69%。

　　民生证券针对上述数据发表了研究报告，报告称，公司业绩略低于预期，但仍保持32%的高速增长，全年销售面积出现负增长，同比下降5.5%，但是由于房价上涨和产品结构改变导致的价格提升，全年的销售金额仍然保持了10.7%的增长，销售面积和金额增速均略低于之前的预期。

　　公司12月发布公告，授予179 位中高层管理人员5704万份股票期权，涉及公司股票5704万股，占当前公司已发行股本总额的0.959%。激励计划的有效期为6年。授予的股票期权从授权日开始，经过两年的行权限制期，在之后的行权有效期内分三期分别有30%、30%、40%的股票期权在满足行权条件前提下获得可行权的权利，行权价为9.97元/股。6年激励期锁定中高层，2011-2013年净利润保底增速22%。

　　报告认为期权激励计划对中高层管理人员的正面影响较为显著，将使得公司在弱市下继续保持较高增速。


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