主题：农业银行：目标价位4元

　　受惠于网络覆盖广泛包括农村及内陆城市，故农行有较强的吸取存款效应。因此，集团在控制资金成本及维持较快的贷款增长有比同业为佳的优势。

　　事实上，集团于截至去年第三季底止的贷存比率只有56.5%，与监管机构的上限水平仍有很大距离。同时，预料农行在未来两年，仍可维持近30%的纯利复合增长率，而集团现价预期P/E只有7倍，估值仍然偏低。此股目标价位在4元，止蚀价位则于3.25元。


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