主题：振华重工：中性看至6元

振华重工：2011年初步扭亏符合预期 中性看至6元公司预告预计2011 年全年实现的归属于母公司所有者的净利润为人民币3000 万元左右。我们预计为4000 万元，2011 年初步扭亏符合预期。

扭亏原因：公司多策并举强化内部管理，建立二级单位成本核算体系，明确经济责任主体，严控成本费用支出，降本增效，提升产品综合毛利率。公司注重调整经营结构，全力以赴抢抓市场，扩大公司的市场份额，使得2011 年的主营业务收入有所回升，同比增幅10%以上。公司进一步优化资产、整合生产资源，名下位于长兴工业园区的土地、厂房被上海市长兴岛土地储备中心征收，该项贡献利润约3 亿元。

我们预计公司2012—2013 年主营业务分别为229、259 亿元，归属母公司净利润4.35、11.45 亿元，每股收益分别为0.1、0.26 元。2012 年60 倍PE，合理股价6 元，维持“中性-A”的投资评级。（安信证券）


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