主题：华泰联合证券建议逆向投资中集集团

　针对全球最大的集装箱企业中集集团(000039,股吧)（000039.SZ），1月30日，华泰联合证券发布研报指出，伴随着2013年集装箱行业反弹，逆向投资之门已经半开。

　　华泰联合证券预测，2012年，全球集装箱需求约255万标准箱，中集集团集装箱业务将在2013年反弹。车辆业务预计2012年将实现5%的低增速，之后三年将实现年均15%的增长。能源化工业预计未来三年将实现年均25%的收入增速，主要贡献来自于天然气装备。在国内海洋工程领域，预计中集莱佛士未来三年年均浮式平台需求为25座，自升式平台为20座。

　中集集团四大业务板块中，主要包括集装箱、道路运输、能源化工、海工装备等。在四大业务板块中，集装箱行业的占比最高。有数据显示，2010年，在中集集团的业务收入构成中，集装箱占比为49%。在其净资产构成中，集装箱占比为31%。

　　在全球集装箱行业，经过十多年整合，目前已形成寡头垄断竞争格局。由于规模、环保、港口土地等行业壁垒，导致中集集团保持全球行业龙头地位。其集装箱全球市场占有率，从1994年的8%增长为2010年的48%。

　　华泰联合证券表示，贸易增速是集装箱需求的决定因素。根据2012年集装箱下水的日程，预计集装箱船保有量的增速将达到8%到9%，最终交船量的多少，将取决于多少订单被延期。如果贸易增速不及船队增速，闲置运力将可能增加。每年二、三季度是集装箱行业的旺季。市场预期，随着2012年大量新船下水，船公司会产生为新船配箱的需求，将导致集装箱需求保持较高的量。J.P.Morgan预测，2012年全球集装箱运量增长将为4.5%。

　　2011-2013年，华泰联合证券预计，中集集团的营业收入分别为589.9亿元、531.7亿元、657.0亿元，EPS分别为1.34元，0.57元和1.27元，给予“中性”评级。

　　1月30日，中集集团收盘价14.16元，下跌2.61%。



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