主题：高端装备制造行业：转型者有望最受益

十二五”规划预期：在中国的近海大陆架和大陆坡建设将加快，由于中国船舶工业的体量已居世界第一，海洋工程不能形成行业龙头企业的主要驱动力，而相关业务转型者将成为最受益者。

东方证券2月2日研报指出，韩国：依托船舶建设实力，垄断高附加值船舶。韩国是传统的造船强国，从20世纪80年代涉足海洋工程领域，90年代开始加大对海洋工程市场的培育，几家大型船厂在海洋石油平台，FPSO等方面均具备了较强的制造能力。2002年韩国造船业2010年预期目标提出将韩国高附加值船比例从13%提高到35%，海工发展对产业升级起到巨大作用。三星重工，大宇造船，现代重工和STX造船也纷纷聚焦高附加值船舶领域，几乎垄断了所有高附加值船舶订单，截至2009年底，三星重工，大宇造船，现代重工和STX造船手持钻井船33艘，市场占有率达94%。

新加坡：依托合资模式，迅速占领海工市场。新加坡是传统的修船大国，自19世纪60年代转型进入海洋工程领域，一直专注钻井平台建造。70年代通过吸引外资建厂，开展技术合作，吸收了丰富的技术和经验。80年代远东莱文斯和钻井平台设计商Friede&Goldman合作研发自升式钻井平台Monarch，标志着新加坡海洋工程从制造向设计研发转移。21世纪以来，新加坡船厂开始自主研发，进一步向高附加领域发展，逐步实现产业升级。从1998年到2010年，新加坡海洋工程业营业收入从9.5亿美元增加到80.8亿美元，增长了7.5倍，占海洋工业总收入比重也从24.6%提高到60%。

中国：政策强力扶持，转型者有望得利。中国总体处在制造低端海工装备产品的第三梯队，以赚取加工费用为主。近年来，政府大力支持，多项文件中明确提出了重视海洋工程发展。新加坡胜科集团，美国麦克德谟特公司，日本森松工业株式会社等大量国外领先企业纷纷在中国合资建厂，带来了丰富的经验和技术。

“十二五”规划预期：在中国的近海大陆架和大陆坡建设将加快，带动海工装备总投资预计为2500亿-3000亿元，年均500亿人民币以上。由于中国船舶工业的体量已居世界第一，海洋工程不能形成行业龙头企业的主要驱动力，而相关业务转型者将成为最受益者。 相关上市公司： 中集集团(未评级)：技术成熟度不断增强，公司在手订单充足。 振华重工(未评级)：母公司控股F&G；转型意志强烈；原有业务与海工装备有很强的重叠性。


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