主题：三峡集团入股葡萄牙电力公司被标普降至垃圾级别的BB+

国家能源网 2012年02月03日

北京时间2月3日凌晨消息，葡萄牙电力公司(Energias de Portugal，EDP)首席财务官Nuno Alves周四表示，由于中国三

峡集团的入股，该公司的流动性已得到改善，融资风险也已下降，因此对标普周三做出的下调该公司信用评级的行为感到无法理解。

标普周三将EDP的评级下调两级，至垃圾级别的BB+，但较已被降至BB的葡萄牙主权信用评级仍高一级。

去年12月，中国三峡集团以27亿欧元收购了EDP的21.35%股权。作为此项交易的一部分，EDP还获得了中国一家金融机构20亿欧元的融资承诺

Nuno Alves在回答路透社问题的一封电邮中表示，来自中国金融机构的价值20亿欧元的注资提高了EDP的流动性，从而降低了其融资风险。

他表示：“当我们获悉被降两级的消息时，我们简直难以置信。我们的立场是披露这些事实，并等待评级机构相应的、客观的决定。”

他表示，三峡集团的入股已减少了EDP在2014年底前的融资需求，该公司目前不考虑发行任何债券。



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三峡集团收购葡萄牙电力始末 如何获通关密匙
三峡集团希望通过入主葡萄牙电力，取得进入诸多葡语国家和欧洲、北美清洁能源市场的通关密钥
大西洋西岸，里斯本。2011年12月30日，葡萄牙财政部大楼里，中国长江三峡集团(下称“三峡集团”)的董事长曹广晶，在一份并购协议上签上了自己的名字。那一刻，这位48岁的央企高管百感交集。至此，这起交易资金27亿欧元、后续投资有可能数十亿欧元的并购正式开场。
这是欧债危机爆发以来，欧元区展开的首批国有资产私有化交易之一，首次参与国际市场并购的三峡集团击败了诸多世界级强手，成功夺魁。

这亦是中国央企在竞标国际大型上市公司第一大股权中，取得成功的首例。

三峡集团希望，通过入主葡萄牙电力，取得进入诸多葡语国家和欧洲、北美清洁能源市场的通关密钥。

中方给出的每股价格，比市价高出一半;加上中方银行的后续贷款，三峡在葡萄牙的投资总额可能达到80亿欧元。这对纾困资金饥渴的葡萄牙而言，无疑雪中送炭。安邦资讯的统计信息显示，在全球市场持续波动的2011年，中国海外并购金额，仍有20%的增长。
激烈竞标

三峡此次的并购成功，其实来得并不容易。

葡萄牙电力(EDP)公司，在葡萄牙家知名度较高。这是一家以清洁能源发电为主的跨国集团，垄断着葡萄牙的发电和配电领域，同时也是澳门电力的控股股东。

除了在本国的绝对影响力，EDP在伊比利亚半岛的另一主要国家西班牙的发电、配电、供气等领域，也占据重要地位;其业务范围目前已覆盖美国、欧洲等13个国家和地区。

其麾下的风电业务规模位居全球第四，其控股的巴西公司，在南美水电领域亦具有强大的竞争力。

EDP的2010年年报显示，其传统能源(水电、火电等)在葡萄牙和西班牙的装机容量分别为994万千瓦和386万千瓦，分别占两国总装机的70%和5%;在不含水电的可再生能源上，EDP的总装机为644万千瓦，其中欧洲部分占欧洲总容量的4%，美国部分占美国总装机容量的8%。

EDP2010年实现营业收入142亿欧元，约占葡萄牙全国GDP的9%，净利润达到12亿欧元。

2010年，为应对主权债务危机，按照葡萄牙政府与欧盟和国际货币基金组织达成的协议，葡国政府开始出售政府持有的电力、电网和航空等国有企业股权。其中，葡国政府持有EDP的21.35%、共计7.8亿股的股份。

2010年11月，中葡两国有关方面签署了EDP股权转让的合作意向。

2011年7月，三峡集团开始组织国内外知名的中介团队，积极准备该项目的投标;2011年10月21日，三峡集团递交了第一轮报价标书。

参加第一轮投标的公司，包括德国能源巨头意昂(E.ON)集团、巴西国家电力公司、巴西Cemig电力公司、印度Birla公司和日本丸红株式会社等共五家企业。

《财经国家周刊》记者了解到，中国五大发电集团之一的中电投麾下企业中电国际(2380.HK)，此前也欲参与投标，后放弃;法国电力公司和西班牙Formosa天然气公司，也放弃了竞标。

2011年11月11日，三峡集团收到了葡萄牙政府的第二轮投标邀请函;彼时，竞争对手只剩下了三家。葡萄牙内阁会议剔除了印度Birla公司和日本丸红株式会社，当地媒体称“这两家公司并非知名的电力公司，只是通过许诺许多经济好处来吸引葡萄牙当局的注意”。 “竞标过程竞争十分激烈。”曹广晶说。巴西和葡萄牙同属葡语国家，源远流长;德国意昂则实力超群，加之葡萄牙总理佩德罗 帕索斯 科埃略“经常在非关键时候与德国总理默克尔在欧洲事务上立场一致”(葡萄牙媒体《经济日报》)，导致此次竞标超出了纯商业范畴。

德国和巴西的部分领导人，直接向葡国政府表态，支持本国公司购买EDP股权;巴西政府甚至针对本次竞标专门修改了有关法令，允许巴西国家开发银行为本国企业境外投资收购提供大额融资支持。

孰料，当葡萄牙媒体报道了德国总理默克尔向葡萄牙政府施压的消息后，葡萄牙舆论界开始充斥对德国的不满，葡萄牙反对党也坚决要求政府做出不偏不倚的决定。葡萄牙本地媒体，也未“放过”三峡集团。一度，针对中国企业在审批方面存在着不确定性、中国企业可能对葡萄牙经济安全构成威胁的质疑甚嚣尘上;对此，三峡集团向葡萄牙政府和当地媒体做出了澄清。

此间，中国商务部也公开表示，本次交易是一项商业行为，希望葡萄牙有关方面能秉持市场原则，公开、公平、透明、独立地决策中标结果。


直到揭榜最后一刻，德国意昂还被视为最热门的候选对象。作为所有竞争者中惟一的欧洲公司，意昂的地缘优势异常明显;而且在竞标期间，EDP总裁麦克西亚还访问了意昂的总部。

2011年12月22日，三峡集团接到中标通知。每股3.45欧元的收购价，虽比12月21日的收盘价高出53%，但比德国意昂的3.25欧元、巴西国家电力公司的3.28欧元，也不过高出5%~6%，属于“险胜”。

双赢模板

《财经国家周刊》记者了解到，此起并购中，三峡集团除了27亿欧元的最高报价外，还附带了低成本长期银行融资及投资承诺。

葡萄牙内阁发言人Guedes在竞标结果公布后说，三峡集团能给EDP带来自身不具备的“财政实力和投资能力”。

“三峡集团所给出的竞标条件，无论是对本公司还是葡萄牙的经济来说，都是最好的选择。”EDP的CEO梅西亚在接受媒体采访时说，“我们应为此感到高兴与骄傲，这笔交易使得葡萄牙站在了国际化市场的前沿”。

瑞银集团估算，三峡集团提供的一系列优惠融资条件，可满足EDP在2015年之前的再融资需求;融资成本的降低，还可让每股获利提升5%。这其中包括，到2015年，三峡集团投资20亿欧元用于建设可再生能源项目，并将提供40亿欧元的信贷额度;除此，中资银行还承诺，未来将为葡萄牙其他公司提供融资。

EDP表示，这笔交易有助于提高公司流动性，从目前的40亿欧元提高到80亿欧元，因此将“改善公司的信用状况”，并把债务水平从目前EBITDA(息税折旧摊销前利润)的4倍以上降低至3倍以下。

反观落榜的德国意昂，其收购条件却多是“同意将再生能源活动的基地设在葡萄牙”、“加强与西班牙合作”等。对于求钱若渴的葡国政府来说，做出选择并不很难。

“对于EDP和葡萄牙政府来说，这是一个大奖。”葡萄牙《商务日报》报道说，“为葡电和葡政府带来了一件迫切需要的东西：资金”。葡萄牙《公众报》则发表文章，称政府“做得很好，因为葡电的战略未来得到了来自中国的保障”。

三峡集团此次收购并无意取得EDP控制权。目前，三峡集团已经同意了4年的闭锁期;葡电亦向葡萄牙证券市场监察委员会提交公报称，公司身份将保持不变，重点仍放在伊比利亚半岛、巴西和可再生能源等核心业务上。

在和曹广晶的签约仪式上，葡萄牙财政部长维托尔 加斯帕尔表示：“葡萄牙政府坚信，此次交易的成功将有助于提升葡萄牙在国际投资者中的吸引力”。

而这起并购，也无疑让三峡集团在欧洲的声誉大振。三峡集团发言人秦国斌对外表示，对葡电的兴趣，“源自三峡集团的欧洲战略”。

受日本核事故影响，多个欧洲国家决定“弃核”，以致三峡最擅长的可再生能源商机倍增。

“通过葡电力，三峡将进入欧美及巴西市场，加快全产业链走出去的步伐。”曹广晶告诉《财经国家周刊》记者。

三峡集团战略发展部主任张定明认为，三峡集团的目标是成为全球可再生能源的领导者，此次并购对于三峡集团的国际化道路有很重要的意义。

“EDP是一个非常成功的公司，有着优秀的领导者和管理团队。”曹广晶在接受葡萄牙媒体采访时表示，“我们希望政府和其他股东要保持现有团队，以保证EDP稳定发展。EDP有着很强的竞争优势，尤其是在可再生能源方面。我们希望将与EDP在国际清洁能源领域进行持久广泛的战略合作”。

三峡集团计划与EDP联合在巴西投资新项目，“但不会影响葡电巴西公司的股权结构”。

曹广晶亦表示，“欧盟的债务危机是政府的危机，但是对企业而言有很多好的机会”，“对于三峡集团而言，收购EDP为我们的国际化搭建一个非常好的平台，我们可以借助这个平台把业务扩展到全球”。

不过，英国《金融时报》特别撰文指出，三峡此次交易不会成为未来欧元区私有化的样板，“爱尔兰、希腊等其它负债累累国家的电力生产商，缺乏葡萄牙电力那样的国际地位;即使是中国，也不会贸然收购完全依赖国内市场的小型运营商。”


(来源：新华网)

中国五大发电集团之一的中电投麾下企业中电国际(2380.HK)，此前也欲参与投标，后放弃

国家电网收购葡萄牙电网股份

本报讯（记者钟晶晶）继收购菲律宾电网和巴西电网后，国家电网海外扩张再下一城。葡萄牙政府2月2日宣布，中国国家电网公司将收购葡萄牙电网公司（以下简称REN）25%的股份。

据悉，此次收购的价格是每股2.9欧元，总金额为3.87亿欧元，较其2月1日的收盘价溢价约40%。国家电网公司同时承诺，国家开发银行将提供10亿欧元融资，满足REN再融资需求和完成新投资计划。

据了解，出售部分国有能源公司股份是葡萄牙政府获得780亿欧元金融支持时接受的条件。除国家电网之外，唯一的竞购者阿曼国家石油公司将收购该公司15%的股份，收购价格为每股2.56欧元。

2009年，国家电网以39亿美元获得菲律宾国家电网40%的股权，并开始了25年的特许经营，首度在国际化上有所突破。2010年又以10亿多美元收购了巴西的输电网，特许经营期为30年。

此前，国家电网总经理刘振亚曾表示，公司将以菲律宾、巴西项目为标志，带动中国电网技术、装备和管理走出国门、走向世界。目前国家电网的智能电网和特高压技术已在全球属于领先地位，包括巴西在内多国均有引进意愿，国家电网公司也已将业务扩展至设备制造，正力图打造成中国的ABB。

三峡集团入股葡萄牙电力公司后,国家电网又收购葡萄牙电网股份,难道是巧合吗？
从水情信息出库流量可以清楚看到，白天与晚上的流量不一样，这说明三峡机组在峰谷发电调峰，调峰电量每天在二台机组左右，900也没说明一下电价怎么算，都知道调峰发电的上网电价要比0.25元高一倍吧！不会又在利益输送?开机要空载弃水,停机要保养加油,利没得一分,900真的很悲哀,国网的利也够比得上地主老财了,0.25元上网的三峡电,卖出的电有不翻倍的吗?工,商电上一元以上一度了都.....

当然对向上特高压线的提前建成还是值得好评，这是大战略。

"源自三峡集团的欧洲战略”。 -----投资27亿能收回来点什么？一句未提，难道战略就是投资吗？投资是为了什么？

黑着良心从国内可怜的小股民身上多搜刮了30多亿，投到欧洲到挺大方，NND,罪该不赦！一帮国贼！

2012年900因涨电价因素增厚毛利收入6亿元,按照2010年三峡电量844亿度，湖北地区销售电量约占16%，电价上调2分，预计可以增厚2.7亿元；其他地区电量占84%，电价上调0.19分，预计可增厚1.34亿元,葛州坝电价上调1.5分,按162亿算增厚2.4亿以上。
今年发电量预计在常年平均来水量发电1065亿度左右。

海外收购的败笔
2004年，TCL集团收购法国彩电商汤姆逊等两家公司，其收购的结果是致使TCL当年巨额亏损并且得偿还2.11亿元的索赔。TCL差点在这次的打击中破产倒闭。详细情况是，当年7月TCL集团收购法国汤姆逊彩电业务，稍后再闪电收购法国阿尔卡特移动电话业务。阿尔卡特在合资一年后宣告失败。而汤姆逊在2005、2006年带给TCL集团的是35亿元的巨额损失。然而事情并没有就此完结，2011年3月，TCL因汤姆逊一事，再遭起诉，被判决向法定清盘人赔偿2.11亿元损失。TCL收购带来的不利影响长达7年之久，此事目前仍未了结。