主题：国内期货早报

豆类早报

中信建投期货经纪有限公司 孙晓飞


　　观点与操作建议

　　外盘豆类技术形态未被破坏

　　操作建议:豆粕(3072,14.00,0.46%)和豆油(9376,40.00,0.43%)多单谨慎持有,止损设置:豆油9250,豆粕3000;关注买粕抛豆的套利机会。

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钢材、焦炭早报

中信建投期货经纪有限公司 贺建强


　　观点与操作建议

　　央行年内首次下调准备金率,缓解市场资金紧张局面,利多;外盘有色金属走弱,利空。

　　上周五上海螺纹钢(4178,5.00,0.12%)、大连焦炭期货价格继续回调。

　　预计螺纹钢rb1205主力合约,震荡运行,关注4170压制,若受压,建议多头及时平仓,空头逢高沽空。反之,空头减仓。焦炭j1205主力合约,震荡运行,2030以上,建议多头持有;反之,多头平仓。

阴极铜期货:期铜短期趋势受希腊问题主导

金元期货经纪有限公司 黄竹林


　　投资建议

　　美国仍将继续复苏,就业及制造业数据均有所好转,但中期前景不明;欧元区债务危机无解,多国或将遭遇降级,希腊问题等待解决,而欧债危机的解决最终的解决将要靠经济的发展;中国货币政策回归稳健,经济短期仍将回落,但总体保持稳定;目前上海交易所铜现货库存连续上涨表明中国铜消费依然不旺;技术上,上周伦铜延续了下跌的走势,并在周五跌跌破了黄金分割50%附近的支撑,短期趋势则由希腊问题主导,沪铜(59340,-580.00,-0.97%)上周受伦铜的带动而震荡下行,并跌至了黄金分割38.2%及58500-59500支撑区附近,短期趋势将取决于希腊问题的结果,建议短线操作为主。

燃料油周报

广东鸿海期货经纪有限公司 鸿海期货研究所


　　下周行情展望:本周国际原油市场在地缘政治因素的支撑下继续保持高位运行。纽约原油期价终于摆脱了连续两周的区间震荡格局,重回百元关口上方,但进入新年以来国际油价始终保持高位运行常态,因此市场对WTI再次破百反应较为平淡;布伦特方面,由于欧洲受到供应趋紧的影响更大,目前市场中任何空头因素都难以抑制原油期价的飙涨,特别是进入2月份以来布伦特仅有一个交易日收盘走低,截至2月16日收盘涨至8个月高点。NYMEX原油期货本周均价为100.886美元/桶,较上周均价上涨2.544美元,涨幅达2.59%。ICE布伦特原油期货周均价上涨1.982美元,或1.70%,达118.488美元/桶。本周原油现货周均价较上周全线上扬。

　　本周,国债期货仿真交易开启,加上媒体对白银期货、原油期货、玻璃期货、期货期权等新品种的预热和宣传,期货品种的创新步伐开始提速。业界在积极准备的同时,也透出一丝忧虑,去年以来,期货新品种创新如火如荼,但期货公司业务创新却踯躅不前。由于期货公司盈利渠道很少,绝大多数期货公司仍然担当着“通道”角色,很多中小期货公司仍然处于手续费竞争阶段。有业内的“老期货”认为,期货公司目前的生存成本较高,活得比较“累”。

　　期货公司也面临诸多压力,比如手续费成本压力、股东净资本回报压力等等。虽然期货投资咨询业务已经开启10个月,但目前来看“叫好不叫座”,虽然也有一些公司签约,但从整个行业来说,该业务依然处于探索阶段。

　　基本面:截至2月16日一周,新加坡燃料油(5366,-23.00,-0.43%)库存增加20.6万桶(1.06%)至1969万桶。

　　分析认为,导致库存上升的主要原因是新加坡燃料油价格高企,市场买兴较前期萎缩,市场卖压不断增加所致。据金银岛数据显示,当周新加坡进口量减少10.4492吨(6.95%)至140万吨,而新加坡出口量增加11.0187万吨(30%)至约47.7851万吨,虽进口量减少出口量增加,但也没能挽回需求面疲软所造成的库存的上升。

　　上海燃料油期货一周以来交投区间在5367-5410元/吨之间,本周主力合约1205开于5387,收于5370元/吨,累计跌19元,跌幅为0.35%,成交量414手,持仓量为1248手。

　　技术面:本周沪燃油期货主力合约1205日K线来看,周五高开震荡,尾盘跳水收低,十日均线支撑位明显,技术指标来看偏弱走势明显,但是考虑到现货市场价格坚挺支撑来看,沪燃油期货难有明显走跌趋势;从周K线来看,上周冲高之后,本周小幅收阴回落,出现上行动力不足的信号,预计下周沪燃油市场继续上涨动能和信心均不足,预计主力合约将在5400价位上下以窄幅震荡行情为主。

橡胶期货周报

东吴期货有限公司 权姝文


　　总结:目前由于周末国内下调存准,对流动性的调节上有一定支持,如果经济增速和物价涨幅继续下行,存款准备金率下调通道将持续打开。国外方面,欧元区主权债券续期近期成为市场焦点,周一欧元区财长会议将出讨论结果,德国总理默克尔首席发言人在声明中称,默克尔、意大利总理蒙蒂和希腊总理帕帕季莫斯就确保希腊获得第二轮救助的措施进行了讨论,他们有信心欧元区各国财长有信心周一达成协议。后期沪胶的风险点则来源于自身的基本面,目前现货库存的消化仍显迟缓,前期热炒的收储计划再度生变,泰国橡胶(28230,275.00,0.98%)价格跌至109 泰铢/公斤,后期失去继续抬升的动力,也侧面反应出下游需求低迷。总体上来看,短期由于降存影响,对心理上会有积极影响,但基本面的疲软使得橡胶价格的反弹难以持续,操作上可在28000-31500 高抛低吸。

　　短线操作:本周沪胶主力1205 合约可在28000-31500 区间高抛低吸。

PTA早报

中信建投期货经纪有限公司 夏旗


　　观点与操作建议

　　近日希腊债务危机越发紧张,大宗商品遭受重挫,宏观面再度走弱。受伊朗供应担忧与美国库存减少提振,NYMEX原油期价回升,亚洲PX 报价小幅下调。由于下游需求偏弱整体仍观望为主,短期PTA(8938,24.00,0.27%)呈现高位调整,以弱势回调为主。

　　操作建议:空单持有,止损9030。

宏观消息利好,白糖区间内高抛低吸

东吴期货有限公司 裴洁


　　主要观点及操盘建议

　　主要观点:宏观面:周末美国经济数据利好,中国将于2月24日下调人民币存款准备金率0.5个百分点等利好消息将提振市场信心。从基本面来看:尽管印度糖产量增加,但国际市场对糖的进口需求也在增加,在国际原油走强的带动下,ICE 白糖(6626,33.00,0.50%)仍有上涨空间。国内市场尽管到目前止北方甜菜糖及南方主产区的蔗糖产量均有所增加,但前期广西的低温阴雨天气及近期云南旱灾仍然影响市场对本榨季国内食糖产量的预期。加之下周国储继续收储和广西糖会的召开对糖市也将形成利好,白糖1209下周或延续其反弹趋势。

　　操盘建议:

　　短线建议投资者在6550-6700区间内高抛低吸,破区间止损。

有色金属、螺纹钢套利报告

广发期货有限公司 广发期货研究所


　　要点:

　　铜:现货贴水在正常历史区间,随着价格下跌,现货或逐步恢复升水,可适当关注买现货卖期货的套利。其他机会不推荐。

　　锌:在目前的状况下,期现之间存在一定的套利机会,可以适当把握。跨市上,套利也有一定机会,但要注意风险,特别是在中国调准后市场波动可能会加大。

　　铝:本周数据看,沪铝(16135,-45.00,-0.28%)不存在明显的期现、跨期、跨市套利机会。受央行降准影响,下周沪铝料会有所反弹,对于远月合约,进口窗口或许能够再次打开,可关注远月跨市套利的操作机会。

　　螺纹钢(4178,5.00,0.12%):螺纹钢无明显的套利机会。

　　(1)期现套利方面。由于期货贴水,正向期现套利机会不存在,不建议反向期现套利。

　　(2)跨期套利方面。市场普遍预期下半年经济环境好转,或会推动RB1210与RB1205价差的拉大。同时,主力合约换月时间临近,移仓操作也有可能拉大RB1210与RB1205的价差。而RB1210的成交趋于活跃,跨期套利的冲击成本也较低,投资者可尝试“买RB1210-卖RB1205”操作。

　　跨品种套利:抛铜买铝和抛锌买铝出现机会,尤其在价格冲高回落的判断下,这种套利成功的几率相对较高,可尝试。