主题：交银国际：民生银行增发料融资逾91亿人币 H股买入

　交银国际发表研究报告称，中证监批准民生银行(01988)(沪：600016)增发H股不超过16.51亿股的方案。方案已在市场预期中，而发行A股可转债尚待批准。

　　报告称，去年三季末民生银行核心CAR和CAR分别为7.98%和10.94%，核心CAR已经低于中银监资本监管要求。若以H股最新收盘价7.51港元的9折计算，预计H股融资净额约为91.5亿元人民币，可以提升2012年核心CAR0.5个百分点。

　　假定200亿可转债在3年内均匀转股，预计2012年末民生银行核心CAR和CAR分别达到9.7%和12.7%。

　　报告称民生银行融资后2012年PE和PB分别为5.54和1.05倍。维持买入评级，目标价8.5港元。


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