主题：宝钢股份(600019):剥离后更专注于碳钢业务

2012年2月28日晚间，宝钢股份公布董事会《关于出售不锈钢、特钢事业部相关资产的议案》公告暨3月15日在北京召开2012年第一次临时股东大会通知，公司将转型成为专注发展扁平材的优质碳钢企业。不锈钢业务虽然在装备和技术等方面领先，但在铁前装备和原料成本等方面存在较大的先天劣势，特钢制造成本较竞争对手更高，同时产能小、有较多非在线连续生产的设备，长期拖累公司盈利，将上述两个影响业绩的事业部剥离后，股份公司更将专注于碳钢业务，巩固并强化在优质碳钢扁平材领域的领先地位。


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　第一，剥离的资产：不锈钢与特钢事业部的部分资产，账面价值373亿，评估价值469亿，增值25.65%

　　公司于2011年12月12日发布公告，计划向控股股东宝钢集团出售不锈钢、特钢事业部的相关资产，预计涉及资产的账面价值将不超过最近一期经审计的总资产的20%。今日公司发布关联交易公告，对计划剥离的资产、其账面价值以及评估增值情况进行了详细的公示。

　　第二，剥离该部分资产后，对公司的影响：整体盈利能力提升与当年财务费用下降

　　该部分资产剥离后，对公司的影响主要体现在以下几个方面：

　　特钢不锈钢资产盈利偏弱，剥离后利于公司盈利能力的提升；从过去历年的盈利情况来看，特钢与不锈钢资产盈利一直都处于相对较差的水平，相关资产剥离后，公司整体盈利水平将有所提升。

　　第三，资产增值带来的影响：增加净利润，提高分红收益率

　　简单估计，此次出售资产的评估增值大约影响公司税后净利润在70亿元左右，因此，在交易完成后，将对应增厚公司EPS约为0.38元。从过去股份公司历年分红比例来看，都要高于40%：

　　我们预计公司将在2012年完成此项资产出售计划；

　　不考虑出售资产的影响，预计2012年公司实现EPS约为0.51元。