主题：机构：缩量小阳藏杀机

　华讯投资：缩量下探拉响警报 控制仓位谨慎观望
　　证监会主席再次表态，发展多层次资本市场，推进新股改革，维护投资者利益，表明新一届证监会领导班子，致力于改善资本市场投资环境，为机构及个人投资者创造绝佳投资环境。在监管层关怀之下，未来A股值得期待；鉴于未来到期资金增加、财政存款或下降，市场预计3月银行体系流动性或维持适度宽松，对A股资金面产生利好影响。

　　后市展望：从技术上看，周四大盘呈现窄幅震荡走势，个股呈现普涨格局。大盘日k线收一根带上影线的小阳k线，成交量较昨日萎缩2成左右。短期均线发散态势不改，20日均线上穿半年线，但是缺少成交量的支撑，回调短线关注10日均线的支撑。MACD指标仍处于多头区域，不过做多红柱近期未能持续放大，KDJ指标高位死叉，短线有回调的技术性要求。

　　市场热点仍旧不够清晰，依旧延续补涨行情，有色、煤炭等资源板块难以启动二次行情，地产又遭遇利空打压，而市场又没有持续性的热点，大盘短线调整成为当下主要走势。消息面多空胶结，虽然郭主席雷声阵阵，但是实质性的利好政策并未出台，最现实的，新股发行的节奏和数量居高不下，蓝筹股也并未得到市场资金的积极响应。因此建议投资者近期谨慎操作，关注市场成交量的变化，以及市场热点的走势，控制好仓位。（华讯投资）

　　大摩投资：权重股低迷导致调整 5日均线强势震荡持续
　　今日两市早盘延续昨日下跌动能，双双低开，由于美联储主席伯南克在国会货币政策报告中并没有给出会在近期实行更多宽松政策的信号，导致外盘大宗商品出现暴跌。黄金跌幅超过4%。今日黄金、有色板块跌幅居前拖累指数。不过两市在地产、金融权重板块的快速拉升下早盘很快回补上方缺口并在5日均线以下维持震荡整理，临近尾盘由于成交量的大幅萎缩，金融、地产等权重板块出现较大调整，指数出现一波小幅跳水。盘面上家电、电子器件板块领涨；有色领跌。

　　消息面上，2012年2月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，比上月小幅提升0.5个百分点，连续三个月位于50%扩张与收缩的临界点以上。

　　综合来看，今日两市延续震荡，小盘股表现相对活跃，今天公布的官方PMI指数进一步回升，提振了市场的信心。虽然尾盘有所回落但是沪指下方10日均线以及自2132点反弹以来的上升趋势线都有比较强的支撑作用，指数短期预计还会在5日均线附近维持震荡，但继续深度调整的空间并不大。对于昨天外盘大宗商品的暴跌我们认为由于全球整体货币环境的宽松，大宗商品仍将维持在高位，短期调整并不影响大宗商品中长期趋势。操作上建议仓位较重的投资者还是以谨慎为主，可以逢高适当降低仓位保护利润。仓位较轻的投资者可以逢低关注有色、煤炭等优质低估值蓝筹板块的波段机会以及一些前期涨幅不大的题材股品种。（大摩投资）

　　信泰证券：缩量整固热点凌乱 大盘短期难言乐观

　　外围的利好消息并没有给A股带来惊喜。早盘股指延续昨日的弱势，低开在地产反弹的带动下振荡走高，但量能进一步萎缩。受主题性投资的个股表现稍稍居前，但权重蓝筹走势低迷。由于获利筹码的抛压，尾盘沪深股指双双回落。

　　利好消息不断，但市场反应却相对平静。欧洲央行宣布启动第二轮再融资操作，资金规模为5295.30亿欧元。欧洲央行的这一举措，有助于缓和银行业的融资忧虑，提升投资者的风险偏好。世界范围流动性宽松的强烈预期，A股理应正面回应。但今日股指震荡回落，量能大幅萎缩，显示多空谨慎心态。不仅如此，从今天官方发布的二月份PMI数据来看。数据显示制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，比上月小幅提升0.5个百分点，连续三个月位于50%扩张与收缩的临界点以上。这表明制造业经济总体继续保持稳定增长，但与往年同期相比，增长幅度较为平缓。盘面上看，利好没有提振大盘做多人气，股指依然弱势盘整。

　　二级市场走势来看，股指全天依然是振荡走势，重心不断下移，主要权重蓝筹的低迷走势对股指形成拖累。目前股指在五日和十日均线间窄幅整理，十日均线能否构成强支撑？还得看权重蓝筹能否企稳。技术性的回调是大盘调整的另一因素。上周大盘放量加速上攻，量能异常放大，反应多空双方进入分歧阶段。周一大盘冲高回落，收出长上影线。高位倒锤，预示上档压力不可小视。指标Kdj严重背离再次死叉，macd也不断收敛，都显现大盘短期趋弱的信号，预示大盘有进一步调整的要求。

　　操作上，做多板块持续性不强，热点凌乱，把握难度明显加大。加上量能不断萎缩，短期大盘有进一步调整要求。对近期获利充分的个股以逢高了结为主，多看少点，静观大盘趋势演变。（信泰证券）

　　世基投资：上升通道逐渐形成 重点关注三类机会

　　周四延续周三跌势低开，黄金板块受国际利空消息影响领跌，随后物联网、地产板块走高，带动股指企稳翻红，大盘位于五日线以下窄幅震荡。午后电子地产板块的全面上涨带动大盘震荡上行。板块上，家电、电子、物联网、船舶制造、造纸、军工、地产等板块涨幅居前，黄金、有色、石油、保险、水泥、钢铁等板块跌幅居前。

　　当前，市场整体呈现底部超跌反弹的格局。因为去年跌幅过大，场内机构的仓位全都降了下来。另外，一季度初，上市公司的业绩才刚开始公布，坏消息还没有出来，目前估值显得很低。第三，最近外围市场走得比较好，美国频创新高。 第四，郭树清主席不断喊话长期资金入市，对市场信心有提振作用。

　　近期市场上升通道逐渐形成，大盘牛回头时投资者可关注：一是前期资金建仓充分的强势股，强势股回调是切入良机； 二是先于大盘完成调整股；三是价低超跌股；四是洗盘充分再放量股等等。

　　未来看好低估值的蓝筹股，证监会已经多次指出蓝筹股的投资价值。至于一些成长股，未来将有一个市场证伪的过程， 一些真正的成长类股票会慢慢浮出水面，可能在年报出台之后会更加清晰。如果一些股票确实能够保持很好的成长性， 那么市场能够给予比较高的估值。（世基投资）

　　上海证券：当前市场两大因素制约 涨升潜力相当有限

　　早盘A股市场受外围市场下跌，尤其是黄金价格急跌等因素的影响而出现了低开的格局。其中，上证指数以2418.79点开盘，小幅跳空低开9.7点。开盘后，上证指数在瞬间探至2418.33点后就一路震荡盘升，最高摸至2434.69点。但由于量能的萎缩等因素，大盘有所冲高受阻。不过，午市后，创业板等小盘股再次活跃，驱动着上证指数震荡前行，并改写早盘的高点，最高摸至2437.87点。可惜的是，量能不济，大盘略冲高受阻回落，尾盘时以2426.11点收盘，下跌2.37点或0.10%，成交量为710.7亿元，量能略有所萎缩。

　　如此的走势折射出当前A股市场面临着两个因素的制约，一是成交量的问题。毕竟A股在前期的上涨，得到了成交量持续放大因素的配合，意味着后续买盘蜂拥而来，A股随之震荡前行。因此，近期量能的萎缩，就意味着市场的涨升力度明显减弱，这不利于大盘的后续运行。二是个股行情渐趋发散。虽然近期舆论一直在呼吁蓝筹股的行情，但一直未能够如愿。反而是小盘股越炒越活，这可能会影响着市场的后续行情演绎。短线资金仍然在关注着小盘股。在此背景下，不难推测短线大盘上涨压力的确沉重。所以，在操作中，宜谨慎，一不盲目追高，二不盲目频繁操作。（上海证券）

　　国信证券：短期冲高无望 耐心等待静候时机

　　大盘今日全天小幅震荡，波动范围明显缩窄，最终虽收绿盘，K线确是小阳线， 从盘中走势来看，5日均线依然压力较大，午后指数曾试图冲击这一点位，但浅尝辄止，一碰到便马上回落，最终继续收在该均线之下，已连续两日收绿。

　　从成交量情况来看，出现了大幅萎缩，上海单边成交量只有昨天的80%不到，谨慎情绪再度占据市场主流，看来投资者确实被去年的行情吓怕了，有利润就跑，不恋战，或者说不轻易入场，思维显得更短线了，几大指数中只有创业板指数较有强者风范，该指数今天收盘涨幅超过了1%，由于其见底时间比指数晚，因此有明显的补涨特征。

　　今全天乏味的市态让大资金没有兴趣在其中参与，按兵不动成为了很多人的首选态度，这样既能股涨停，而其中多只为科技类品种，这类股票的轻资产特性收到市场追捧，股价上涨整体受大势影响小，而房地产类部分品种则在今日止跌反攻，其所占权重能够缓解其他股票下跌带给股指的冲击，收盘时个股涨多跌少也不是没有道理，创业板涨则小盘股活跃，赚钱因子还在，剩下的问题就是大盘何时止跌，整体上本周基本无望收复2478，目前要做的是积蓄力量， 下周后半周时才更有可能对其一蹴而就，目前呢？抓个股等大盘。（国信证券）

　　万联证券：短期围绕2400点震荡 大幅调整几率不大

　　隔夜欧美股市跌多涨少，沪深两市低开震荡，沪指收出一根长上影线假阳。两市成交量继续萎缩，全天共成交1403.3亿。收盘沪指收于2426.11点，下跌0.10%；深证成指收于10060.96点，上涨0.06%；中小板上涨0.39%；创业板上涨1.06%。两市不到七成个股上涨。板块方面，电子支付、电器、物联网和电子信息涨幅居前，黄金、有色、稀缺资源和农业板块跌幅靠前。

　　国际方面，欧洲央行开启第二次长期再融资操作，向800家欧洲金融机构贷出5295亿欧元的3年期低息贷款，超出此前市场预期。从效果上看，欧洲央行的“放水”措施无法从根本上解决欧债危机，短期对于经济刺激或能起到一定积极作用，但要启动经济复苏仍然要依靠各国政府缩减开支以及推动经济的发展。欧洲银行是否能有效利用这笔贷款投入社会放贷或是买入主权债，将是欧洲央行此举成败的关键。国内方面，今日公布2月PMI指数，环比回升0.5个百分点，至51%，其中新订单指数比上月回升0.6个百分点，连续2个月位于临界点之上，显示市场需求温和回升，但黑色金属冶炼及压延加工业等行业横向比较明显需求趋缓。

　　今日A股再次缩量调整，两市全天成交仅达到周一的一半，昨日强势板块出现一日游行情，次新股成为两市小热点。截至上周，沪指周线6连阳，前一次沪指出现7连阳是在2009年，目前市场尚不具备牛市的政策背景，因此本周收阴是股指运行到现在的正常调整行为，也将使后市的上涨更为稳健。后市来看，短期股指仍将围绕2400点震荡整固，出现大幅调整机率不大，投资者可逢高减仓，仓位较轻者可持股观望。（万联证券）

　　倍新咨询：缩量调整反弹减仓 调整压力仍未释放

　　今天大盘在量能萎缩的情况下收出一根小阳线，由于股指低开，因为收盘时上证指数收至2426.11点，下跌了2.37点，成交金额710.7亿，与前几日的量能相比有较大萎缩。深综指、中小板指、创业板指数与上证走法类似，都收出一根小阳线。我们理解为这是指数做抵抗式下跌。

　　从今天的涨幅榜上看，涨幅超过3个点的只有100来只股票，大多数个股仅仅是刚维持红盘。涨幅前列个股未呈现明显的板块效应，昨天有色反弹，今天下跌，今天则是部分地产股反弹，这种热点快速转换难以有赚钱效应。

　　技术面上，MACD和KDJ指标均拐头向下。如果我们把前期2132.63-2478看做第一大浪的话，那么目前就面临第二浪调整中的第一小浪，通常第一小浪跌幅不会太大。今日大盘缩量，明日如果低开，应该还有反弹机会，因为2420点一线有趋势线的支撑。但投资者应该借反弹机会进一步降低仓位，整个盘面的主基调仍然是处于调整之中。

　　基本面上，今天央行实施200亿元91天期正回购，本周两度正回购回笼了300亿资金。2月份中国四大国有银行新增贷款为1800亿元，远远低于往年5000亿的预期。这两则消息会影响市场的资金供给。而今天公布的2月制造业PMI回升为51%，经济回调趋稳。

　　我们目前的观点是：今日大盘价缩量稳，仍有反弹机会，但调整压力没有完全释放，仓位高的继续降低仓位。稳健的投资者保持观望。（倍新咨询）

　　北京首证：量能再度萎缩 短期震荡调整持续
　　大盘指数一涨一跌收盘，日线收假线，指数连续两天失守5日线，分时图走势很弱，技术上看，大盘受今天尾盘跳水的影响，周五仍有下行寻求支撑的可能，不排除大盘跌破10日线。

　　整体来看，股指全天依然是振荡走势，重心不断下移，主要权重蓝筹的低迷走势对股指形成拖累。此外，市场成交量继续出现萎缩，市场参与热情减弱，短期股指震荡调整的节奏将继续进行。针对目前的操作，暂时减少操作频率，适宜多看少动，待市场调整到位后，再择机入市，短线品种可以关注技术蓄势到位，并重新启动走强的品种。（北京首证）

　　国信证券：估值修复告一段落 下方承接力明显减退
　　从技术指标来看，大盘K线重心缓慢下移，日KDJ继续下行，MACD红柱状继续收缩，预示短线仍有回调的可能，但60分钟KDJ指标低位钝化，股指回调空间不会太大，重点关注10日均线至20日均线区域支撑。从盘面走势来看，大盘经过大半天的震荡反弹后尾盘出现快速回落走势，盘面显示短线获利盘再次回吐迹象明显，随着指数进入重压区，资金对于权重板块追逐热情下降，2132点以来的估值修复行情或告一段落。从近三个交易日的成交量来看，随着指数的震荡下行，成交量呈现出明显的萎缩态势，一方面表明主流资金并未大幅减仓；但另一方面也表明下方承接力开始减退。多空力量的对比正在发生微妙的变化，后市需重点关注权重板块动向和成交量变化情况。操作上，建议投资者继续等待股指回调到位后再择机加仓。（东吴证券）



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

机构还是看震荡调整为主。