主题：福田汽车：逐渐形成核心竞争力 维持“增持”评级

　2011年行业整体面临结构调整，公司加快建设发展核心业务，并在此基础上加快形成核心竞争力。2011年4月，欧曼数字化工厂正式投产，生产GTL及高端中重卡产品，使欧曼年产能提升至18万辆；9月和12月，公司与戴姆勒股份公司及戴姆勒东北亚公司合资项目获批以及福田戴姆勒公司注册成立，合资公司将重点建设中重型载货汽车及发动机项目；除整车项目外，2011年，北京福田康明斯发动机销量大增至5.1万台，增幅为174.7%，其中2.8L及3.8L高性能轻型柴油机，能够满足欧Ⅳ、欧Ⅴ及以上排放法规要求，符合国家产业发展方向，将为公司保持和争取在国内甚至世界商用车市场的竞争优势提供有力保障。2012年，行业发展面临的国际、国内政治和经济形势将更为复杂。预计2012、2013和2014年基本每股收益分别为0.64元、0.72元和0.81元，维持原“增持”评级。

　　机构来源：西南证券


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