主题：交通银行：2季度不良贷款率预计继续下滑

　上调盈利预测。考虑到净息差扩大和手续费收入增长好于预期，我们将08年盈利预测上调4.67%，但是基于不良贷款上升的假设，将09和10年预测分别下调4%和12%。

　　110亿股解禁带来压力。尽管目前交通银行是唯一一家A股价格较H股折让(4%)的两地上市银行，但A股仍面临5月解禁的110亿股非流通股带来的巨大压力。我们认为其A股表现将持续走软，并且将对H股产生负面影响。我们将A股目标价由12人民币下调至8.5人民币，将H股目标价由11.9港币下调至11.4港币。



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