主题：国内期货早报

中信建投期货期铜早报:[B]铜价[/B]窄幅盘整,震荡格局难改

中信建投期货经纪有限公司 朱遂科


　　观点与操作建议

　　伦铜周三止跌回稳,小幅上涨,中国需求放缓的忧虑仍令铜价窄幅盘整,LME3月期铜收涨25美元至8455美元/吨。 沪铜(59750,-520.00,-0.86%)低开高走,微幅收低,主力1206合约收跌50元至60400元/吨。短期内铜价仍然维持区间震荡的格局,操作上建议空单继续持有。

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东吴期货棉花日报

东吴期货有限公司 王广前


　　昨日中棉价格指数下滑8元/吨至19557元/吨,全棉纱价量偏弱。化纤市场低价频出,市场看空心态较重。虽然年后的阴雨天气给市场需求成交带来一定影响,但上半年“旺季偏淡”的局面明显。同时港口大量积压的无配额外棉对国内市场形成压制。

　　昨日郑棉市场低位调整,期价突破5日线,MACD 绿柱缩短,KDJ 指标指示向上,短期下跌意愿不强。目前纺织上下游一片惨淡,短期内并不支撑郑棉强势上涨。考虑到收储导致市场上中高等级资源的逐步减少及远期货币流动性宽松预期支撑下,后期国内偏紧的棉花(21330,-20.00,-0.09%)供应或带来郑棉的结构性上涨机会。因此中线投资者可逢主力1209合约回调至20800-21200区间分批入场做多,止损位:20600。

钢材、焦炭早报

中信建投期货经纪有限公司 贺建强


　　观点与操作建议 周小川:人民币利率市场化条件基本具备。美国联邦储备委员会主席伯南克21日在国会作证时表示,美联储将采取行动应对欧债危机的冲击,当日纽约汇市欧元对美元汇率下跌,此外,数据显示,美国冬季二手房销量创5年来最高水平,美元对其他主要货币也上涨。伯南克在国会听证会上表示,欧债危机目前已有缓和迹象,美联储将在必要的时候采取措施以稳定金融市场。

　　昨日,上海螺纹钢(4355,12.00,0.28%)期货价格震荡上行;大连焦炭期货价格上涨。

　　预计螺纹钢rb1210主力合约,冲高回落,建议逢高沽空。焦炭j1205主力合约,冲高回落,建议逢高沽空。

商品期货晨报

安信期货有限责任公司 安信期货研究所


　　宏观—美国2月NAR成屋销售稍逊预期;美国当周抵押贷款申请大幅下降,因利率跳升;英国2月公共部门净借款远超预期,令预算目标承压;新西兰第四季度GDP季率上升0.3%,升幅不及预期上升0.6%;德国拍卖55.06亿中长期国债,其中2023年到期国债收益率大幅下降。葡萄牙也进行了短期国债拍卖,拍卖总额近20亿,收益率为2010年底以来最低。美联储主席伯南克表示,欧洲财政及经济形势略有改观,但为了令欧债危机得到完全解决,欧洲必须进一步为金融体系提供支持。美国股市收盘涨跌互现。道指跌45.57点,收13124.62点,跌幅为0.35%;美国当周EIA原油库存意外下降116万桶。NYMEX-5月原油期货合约价格上涨1.20美元,收至107.27美元/桶,涨幅1.13%。

　　黄金—市场买兴阑珊,纽约商品期货交易所(COMEX)期金周三微幅反弹。COMEX-4月黄金期货收高3.3美元报每盎司1650.3美元,日内交投区间介于1646.3-1661.9美元。建议离场观望,控制风险。

　　白糖(6614,-13.00,-0.20%)—因市场试图扩大升幅时遭遇生产商及投资者卖盘,周三ICE糖市原糖期货由升转跌。5月合约下跌0.28美分,收报25.33美分/磅。受外盘回落影响,周三郑糖主力合约小幅低开,盘中震荡下行,盘终中幅收跌,全天收出长阴线。外盘下跌,今日将收储将继续进行,郑糖或弱势震荡,建议空单谨慎持有,注意控制风险。

　　豆类—因市场传言有中国买盘,而且今春美国农户的大豆种植面积可能难以满足全球需求,CBOT大豆期货周三收涨约1%。5月大豆收盘1355美分/蒲式耳,上涨10美分;5月豆粕(3180,13.00,0.41%)收盘369.8美元/吨,上涨4.2美元;5月豆油(9532,-16.00,-0.17%)收盘54.38美分/磅,上涨0.05美分。受外盘收低拖累,周三连豆(4483,15.00,0.34%)跳空低开,盘中有所回升,小幅收跌。外盘回调,连豆或震荡整理,建议日内操作,注意控制风险。

中信建投期货LLDPE早报:LLDPE上行动能趋弱

中信建投期货经纪有限公司 王小庆


　　观点与操作建议 周三石化企业LLDPE(10790,-25.00,-0.23%) 出厂价基本持稳,仅少数企业报价出现下调,主流出厂报价9900-10800元/吨。

　　LLDPE 现货市场维持盘整,市场主流价格为10450-11100元/吨。商家出货积极性一般,下游延续观望,需求变动不大,实盘成交多商谈。

　　周三L1209合约早盘低开后横盘震荡,盘终收涨35点至10840,涨幅为0.32%,成交量减少13.3万手至60.4万手,持仓量增加24134手至28.1万手。5日均线与10日均线交出死叉,MACD 指标绿柱变长,KDJ 指标指示空头。

　　美国2月成屋销售略有下滑且成屋库存数量增加,对市场形成一定打压。原油库存减少提振油价,对期价形成一定支撑,但石化企业报价开始松动,下游对高价表现抵触,LLDPE 期货上行动能趋弱。

　　操作策略:短线交投为主。

农产品期货：玉米创历史新高 油脂有望接“龙头”大旗
2012年03月23日 02:23 证券日报
　　分析人士指出，随着玉米期货可能出现技术回调，豆类有望在供应紧张及政策微调格局中反转走高

　　■本报见习记者 王 宁

　　 进入一季度末期，国内农产品(12.19,-0.12,-0.97%)与外盘呈现“共舞”格局，期价强于其它商品板块，部分农产品期货更是谱写出一曲华丽的乐章。其中，玉米表现更为出类拔萃，一度创出历史新高。分析人士指出，近期国内农产品与外盘形成联动效应，基于农产品需求弹性较强、天气面利好及中国采购需求加大等利好因素，预期后市仍将稳中有涨。

　　 截至22日国内收盘，CBOT5月大豆期货结算价下跌75美分，报每蒲式耳13.54美元，5月豆油合约上涨0.01美分，收报每磅54.39美分，5月豆粕合约下跌1.5美元至每短吨369.4美元。5月CBOT玉米合约收涨0.75美分，报每蒲式耳642.75美元。连玉米期货主力合约1209报收于2465元/吨，跌9元；大豆主力1209合约收4483元/吨，涨15元；豆粕主力1209合约收3180元/吨，涨13元；豆油主力1209合约收9532元/吨，跌16元。

　　农产品或演绎“南辕北辙”

　　 从农产品期货网近期发布的大宗农产品平衡表来看，数据显示多数农产品品种进口数量预期有所增长，显示国内供应紧张，而随着政策面的扶持及需求强劲刺激，部分农产品期价上涨存在一定动能。

　　 布瑞克环球农业咨询公司表示，通过对比商品板块来看，近期农产品板块期价强于其它走势，其原因在于农产品属于硬通货，其需求弹性受到经济影响较小；自欧债危机不断发酵，大宗商品持续大幅跳水，至今全球经济仍没有明显好转。而金属板块和能化板块前期已经出现上涨，其中橡胶涨幅最为明显；随着资金获利回吐，呈现高位弱势震荡行情。该机构资讯部经理林国发表示，由于全球消费大部分集中北半球，而现阶段北半球处于春季，天气面成为近期有力炒作题材；基于南美地区恶劣天气影响，各权威机构纷纷下调预期产量，且3月份中国采购团加大了农产品采购量，展现出中国仍是全球经济增长“车头”，此举表示实际需求并未出现萎缩，且有增长势头，无疑点燃了市场多头热情。另外，鉴于当前农业种植仍处于低利润高投入现象，价值处于低谷水平，中国政府也加大对农产品扶持力度，预期农产品仍将以高位运行态势展现。

　　 “玉米此轮上涨因下游需求旺盛推升现货价格走高及多头资金较青睐所致。”林国发表示，东北地区各大涉粮企业“加价”抢粮加强了市场看涨氛围，做多资金不凡涉粮企业，空头处于被动局面，促成了连玉米增仓上涨，全球产量预期减产也是推动国内农产品上涨主要因素。

　　 北京中期期货农产品分析师杨莉娜则表示，2012年一季度国内农产品普遍上涨，除玉米、早籼稻已处历史高位外，其余如白糖、棉花、豆类油脂等品种距离历史高点尚有距离。当前农产品所处环境并不能支持大牛市行情的启动，伴随多空因素交织，预计农产品或将走势分化。谷物类品种有走高可能，但单边行情可能性较小，国家粮食产量连续增长，供需较为充足，且在保粮宗旨下种植面积相对稳定，其中玉米供应还在增加，因此，上涨行情或将缓慢。

　　油脂品种有望节节攀升

　　 随着农产品期价上涨进程的缓慢，短期多数品种出现小幅回调，一方面，因近期涨幅过大，存在技术性回调，另一方面，市场挤压了下游行业利润，部分产业机构甚至出现亏损，多头暂时有所观望。

　　 杨莉娜表示，油脂多头相对比较乐观。首先，油脂油料偏紧格局支持重心上移；南美产量下调，美豆获得了意外出口份额，库存形势进一步紧张，且美豆种植面积或难超此前7500万英亩水准，将会导致期末库存降至近年来低点，因此长线利多豆类品种。另一方面，宏观面对农产品形成支撑；国际油价走高，强化了生物燃料增长预期，对油脂油料传导增强。国内今年政策有微调迹象，整体情况较去年下半年略有宽松，在市场资金面好转之下，购销热情得到改善，对期现货市场均有支撑。因此，国内油脂油料整体重心预计将进一步上移。

　　 林国发表示，豆粕、玉米前期涨幅偏大，短期回调可能性存在。不过，在新玉米种植结束之前，连玉米回调后仍有反转走高要求，期价有望突破2600关口，但从行业角度判断不宜过分看高，4月份的生猪养殖、饲料需求能否好转是判断中期行情的主要因素。

　　 “油脂在过去两年并未突破历史高点，国内油料作物种植面积持续减少，其中大豆种植面积减少幅度较大，南美旱情影响未来产量，考虑到短期美国天气较为异常，过去两年大豆种植效益较其他作物种植效益处于劣势，表明了12/13年度全球大豆播种面积有减少趋势，预期油脂有上涨可能。”他表示，白糖因国内进入增产周期，国际食糖供应出现过剩，国内食糖消费增速放缓，中期糖价有回落需求。另外，小麦在饲料需求有替代玉米效应，随着小麦需求增加，后期有望稳中有涨，甚至可能成为下一年粮食中的明星品种，但具体还需要看4月中旬到5月初小麦主产区灌浆时的天气状况。