主题：2012有望走出结构性行情 基金依旧看好成长股



　　本周，基金2011年年报陆续出炉，基金经理对2012年市场的展望以及方向的把握照例成为最大看点。从已披露的年报来看，基金经理对2012年A股走势多呈谨慎乐观态度，认为表现应优于2011年，有望走出结构性行情；而在投资方向上，依旧看好成长股。

　　优于2011年在对2012年市场展望中，基金经理较为一致的判断是今年通胀将不再成为A股市场的拦路虎，而更多的担忧集中在经济增速下滑方面。不过，尽管经济前景不乐观，但大部分基金经理对市场并不悲观，认为经过2011年大幅调整，A股市场处于历史估值底部。而2012年政策环境不断向好、流动性逐步宽松、经济有望平稳探底，因此A股表现应优于2011年，有望走出结构性行情。

　　农银中小盘基金经理表示，国内经济将以平稳为主，货币政策逐步转向中性，财政政策仍会积极介入转型和民生方向，股市经历去年盈利估值的双杀之后，今年结构性机会将逐步呈现。

　　泰信蓝筹(股吧)精选基金经理也指出，经历了2011年的大幅调整，2012年A股市场整体估值中枢继续下移的空间已经有限。加之前述的宏观背景，判断市场将结束去年的单边下跌走势，随着政策及基本面的变化，市场可能呈现箱体运行态势。

　　而南方隆元(股吧)基金经理则直言，A股市场已处于中长期的底部区域，因此目前该基金保持了相对较高的股票配置。

　　不过也有观点相对谨慎的。鹏华创新(股吧)基金经理认为，今年的市场可能较2011年更为复杂。尽管未来通胀压力逐步缓解，但国内经济的结构调整尚未完成，而海外金融危机延续的不确定性也使得市场变数增大，市场震荡的大格局或并未改变。

　　看好成长股在对投资方向的把握上，尽管在今年前2个月的反弹行情中，蓝筹股成为领涨先锋，但大部分基金经理认为，在国内经济转型、投资增速下降的背景下，消费与新兴产业中的成长股仍将是后市重点投资方向。

　　农银中小盘基金经理表示，坚持看好大消费和新兴产业。在其看来，今年市场系统性机会不会太多，但这正是发掘并买入真正成长股的绝佳机会。随着趋势性机会的减少，真正有竞争优势、特殊商业模式、优秀管理层的公司将会脱颖而出。这些在转型阶段中抓住机遇并积极扩张的小公司，将是中国经济未来的希望所在。

　　鹏华新兴产业基金经理表示，将耐心配置被市场错杀的优质成长型公司，以把握2012年的结构性机会；鹏华精选成长基金经理也表示，将致力于发掘行业景气度高、成长空间大、核心竞争力突出的企业做为长期配置的品种。

　　华夏成长(股吧)基金经理则表示，将重点关注以下三类投资机会一是战略新兴产业中的投资机会。2011年是“十二五”规划的开局之年，“十二五”的主题是转型，国家将配套出台一系列的财政税收政策予以支持，提高整体经济的生产效率，提升国家长期竞争力，未来在战略新兴产业中将涌现出一批具有较高技术水平，且业绩能够快速增长的公司；二是周期性行业中的成长性投资机会。虽然周期性行业整体面临资产泡沫和通胀的双重压力，但中国经济总量的增速仍然较高，因此周期性行业中供求关系改善的行业和其中的优质企业有望保持较高的业绩增速；三是其他具有长期增长潜力的行业中优质个股的投资机会，如消费、军工、农田水利、环保、商业、医药等。 　　

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