主题：保利地产不断成长的地产巨头

保利地产是中国保利集团控股的大型国有房地产企业，是国家一级房地产开发资质企业，我国房地产中的领军企业。在近期地产行业并不理想的情况下，公司２００８年上半年仍取得了骄人的成绩，表现出了龙头风范。根据初步测算，公司与去年同期相比，２００８年上半年净利润将增长２２０％－２７０％。今年上半年实现销售面积１３１．４万平方米，同比增长３９．４２％，实现销售认购金额１０６．９９亿元，同比增长３４．５３％。

　　 公司被博鳌２１世纪房地产论坛评为“２００７年度最具投资价值地产上市公司”。２００７年保利地产蝉联国有房地产企业品牌价值榜首，品牌价值达到４５．７２亿元，比２００６年增长１３３％；最新的《２００８中国房地产上市公司ＴＯＰ１０研究成果》，保利地产位列中国房地产沪深上市地产公司综合实力第二名，房地产上市公司经营规模第二名，房地产上市公司投资价值第二名。

　　 十六年来，保利地产保持了高速与稳定的发展态势，公司现已进入规模化发展阶段，形成了广州、北京、上海、武汉、重庆、沈阳等十八个城市的全国战略布局，拥有４４家控股公司。

　　 在行业调整之际善于把握机遇。房地产作为一个资金密集型行业，现金充沛的企业将在竞争中显现优势，在银根收紧的背景下更是如此。我们看到，宏观调控之后，许多企业由于资金链紧张而减少甚至停止新拿土地，以致多个城市均出现了土地流拍，地价也较之之前“冷静”了许多。而此时，保利却加快了拿地频率。０７ 年１０ 月底以来，公司新增土地储备１１ 幅，面积３０６．６ 万平方米，平均楼面价仅１３８６ 元／平方米。并且，趁此机会，保利进入了天津等伺机已久的目标区域。资料显示，公司目前土地储备达１７１６万平方米，土地储备中以普通住宅为主，占８５％，低密度住宅占１０％，商业地产占５％，各项地产配比起到了互补作用，重点城市和地区中心城市的土地储备合计占到９０％，二线城市占１０％。这种布局保障了土地储备的较高含金量。从项目开发周期看，０８、０９年将有大量开发项目竣工结算，预计０８、０９年公司业绩将大幅增长。

　　 调控后新增项目储备情况

　　 资料来源：公司公告

　　 保利地产的未来增长比较明确。根据公司公布的６月销售数据，６月实现销售面积４２．９万平方米，销售认购金额４０．５３亿元，无论是销售面积还是销售金额，这个数字都是自公司去年开始逐月公布销售数据以来单月最高值。预计０８年结算收入１２０亿元，目前已基本完成结算需要，离０７年报中既定的全年实现２４０亿元销售收入的目标更进了一步。

　　 此外，商业地产是公司新的增长动力。公司商业地产初具规模，集中于广州区域，建面超过１２０万平米，２０１２年后形成年１５亿元以上租金收入。未来几年公司业绩持续高增长可期，预计三年年复合增长率超过４０％，２０１０年总资产将突破１，０００亿元，成为中国房地产行业领导者之一。随着保利公司债券融资渠道的成功开启，公司资源整合的实力进一步增强，我们相信公司将在地产行业的收购兼并中大显身手，铸造起更坚固的地产长城。




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