主题：中金：南方航空维持中性评级

3月30日消息，中金发表研究报告指，考虑到南航业绩低基数及2012年供需差距缩小，该行相应下调今明两年的盈利预测至35亿元(人民币，下同)和50亿元。南航目前估值较低，但需求增幅仅为个位数，且人民币升值放缓和油价位于高位，短期内业绩向下压力较大，维持对南方航空(微博)(3.62,-0.09,-2.43%,实时行情)“中性”的投资评级。

　　南方航空2011年实现营业收入927.07亿元，同比增长19.2%；实现净利润50.75亿元，合每股收益0.52元，同比下滑12.6%，低于市场预期。国际线爆发式增长，但客座率仅微降。国际需求低迷，客、货运价均下降。受经济影响，国际需求增长乏力，运价下降，客运方面的客公里收入，和货运方面的吨公里收入，同比分别下滑3.4%和13.9%。航油和人工成本上涨侵蚀利润。航油成本和人工成本同比分别增加39%和29%，营业利润率同比下降3.9百分点。


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