主题：万科A（000002）业绩锁定 维持增持评级

　公司2008年1至6月累计销售面积265.8万平米，销售金额241.3亿元，分别比2007年同期增长15％和38％。作为房产股龙头，虽然行业销售平淡，但公司成长速度继续超出行业平均水平。2008年预测主营收入的85％已实现销售，业绩锁定性较好。若行业维持2008年前6月这种低迷的增长一直到2009年，则因行业集中速度加快和公司优异的管理能力，预计公司2009年可维持净利润35%增长的底线，这基本是2000年至2004年行业平稳增长时公司的利润增速。公司在熊市PE也能稳定在12倍左右，维持2008年0.72元和2009年1.08元EPS预测，6个月目标价12.93元，12个月目标价14.4元，维持增持。

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