主题：东兴证券：维持保利地产推荐评级

　东兴证券4月5日针对保利地产2011年年报发表了研究报告。报告预计公司2012-2014年营业收入分别为550亿元、701亿元和884亿元，归属于上市公司股东净利润分别为86.15亿元、103.9亿元和128.86亿元，每股收益分别为1.45元、1.75元和2.2元。

　　报告分析显示，公司销售业绩稳步增长。报告期内，公司实现销售签约金额732.42亿元，同比增长10.69%；销售签约面积达650.29万平方米，同比下降5.53%；综合销售单价11262.97元/平方米，同比增长17.18%；年销售去化率超68%。公司销售业绩良好的主要原因在于公司产品适销对路，商品房销售中住宅占比达78%，其中144平方米以下的普通住宅成交套数占比达90%。同时，面对住宅市场的调控，公司大力推进商业地产，报告期内商业物业实现签约销售金额超过150亿元，占公司总销售金额的20%。

　　报告预计公司2012-2014年营业收入分别为550亿元、701亿元和884亿元，归属于上市公司股东净利润分别为86.15亿元、103.9亿元和128.86亿元，每股收益分别为1.45元、1.75元和2.2元。按照公司2012年业绩10倍PE计算，公司6个月目标价14.5元，维持公司“推荐”评级。



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