主题：国内期货早报

PTA冲高回落,延续震荡走势
2012年04月17日 05:00
瑞达期货经纪有限公司 张锡莹


　　观点总结:NYMEX原油期货收涨,亚洲PX报价小幅上调,现货动态利润处于-50至-250元/吨。部分生产商4月合同报价为9200-9500元/吨,国内一季度GDP增长8.1%,低于预期,供需趋于宽松限制上行空间。PTA(8652,38.00,0.44%)现货报价稳中小涨,市场气氛清淡。下游织造市场对原料采购更趋谨慎,聚酯工厂库存压力明显增大,厂家出货意愿较强。PTA 1209合约小幅收涨,期价反抽8650一线压力后有所回落,延续弱势震荡走势。操作上,暂以8500-8650区间交易,依托8650轻仓短空。

该贴内容于 [2012-04-17 08:05:08] 最后编辑

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籼稻继续下跌,观望为主

瑞达期货经纪有限公司 瑞达期货研究所


　　操作建议:

　　全球谷物供应改善,籼稻1209合约下跌,目前区间震荡未创新低,操作上建议多单止损离场。

冲高回落,甲醇上行承压

瑞达期货经纪有限公司 洪晴阳


　　观点总结:印尼地震没有对其运输出口产生实质性影响,消除我国南部沿海省份煤炭供应担忧。下周山东南部有货进入华东市场,且华东港口库存仍居高位运行,价格拉涨前景不乐观。下游市场需求无明显放大,甲醛、二甲醚市场交投气氛不理想,对甲醇市场支撑乏力。预计郑州甲醇主力ME1209合约短期将在3000-3150区间偏弱震荡,建议依托3100一线逢高做空。

中证期货农产品周报:玉米延续下跌走势

中证期货有限公司 陈树韦，陈丽娜


　　本周观点:

　　上周连玉米(2416,-18.00,-0.74%)与CBOT玉米期货价格都出现弱势下跌,美国农业部周二公布的4月供需报告没有如市场预期下调玉米年度库存,维持8.01亿蒲式耳的预测,而之前市场预期仅为7.21亿蒲式耳,这则消息对市场形成利空,进一步打压玉米期货价格出现下跌。考虑美国、中国新播玉米种植面积预期增加,国内南、北港口玉米库存大幅提升,港口玉米成交一般,现货价格缺乏上涨动力等因素影响,后期连玉米期货价格可能延续下跌走势。

　　观点依据:

　　(1)中、美国玉米面积预期增加,分别增加2%和4%至3500万公顷和9586万英亩(2)南、北港口玉米库存大幅升高,北方港口玉米库存超过200万吨,远高于前期120万吨的库存水平,南方港口库存也在40万吨左右(3)连玉米1209合约前20名净多单数量为3.9万手,较3月15日的8.7万手减半,多单获利了结动作明显

　　操作建议:

　　等待回调至2380一线,再介入多单,前期买1301、卖1209仍续持。

宏观利空不断,有色金属承压

广发期货有限公司 刘碧沅


　　铜:鉴于欧洲态势恶化的概率较大,且铜价(56720,-1650.00,-2.83%)技术破位,短期反弹或也面临较大的压力,然而需要注意的一个是国内A股的带动,央行的降准预期,一个是现货升水开始逐步扩大,下跌空间或受到限制。操作上,不追空,持有手上空单,被动止盈位放至59000一线。保守者可适当空铜买铝或者空铜买锌对冲。

　　锌:短期内锌采取看空不追空策略为上,前期的策略仍可以继续执行,高位空底仓继续持有,等待机会在15800、16080一线再次布局进场,短线可以在15200-15400一线尝试轻仓短多。而在考虑到宏观面的多空转换较快,投资者需要及时的止盈其盈利单,特别是低位多单,隔夜仓位需要控制。或者采取另一种方式,即空锌买铝或是空铜买锌等对冲策略。

　　铝:后市来看,伦铝维持走低看法,主要是新的欧、中经济增长前景黯淡,伦铝后期或向2000美元一线寻求支撑。沪铝(16050,-120.00,-0.74%)在目前价位下跟跌空间有限,沪铝亦维持前期在16000-16200震荡偏弱的看法,逢高沽空为宜。

　　铅:LME三个月期锡在20日均线有一定支撑,技术性买盘或推动价格企稳回升,维持短多思路,第一目标位看至23500美元/吨。

　　镍:预计LME镍三个月合约在16000-18000支撑有力,可建立中长线多单。

　　锡:天气转暖,汽车电池更换需求预计逐步增加,提振铅下游消费。维持逢低建多的思路,沪铅1206合约第一目标位16000元/吨。

原油价格维持小幅反弹可能性高,塑料期货本周预计有所回暖

东吴期货有限公司 龙潇


　　LLDPE(10490,-50.00,-0.47%):国际原油短期走势取决于伊朗核谈判的进展,而我们判断短期内谈判出现实质性进展的可能性较低,因此原油价格预计将有所反弹。而对于LLDPE来说,目前下游的支撑有所减弱,但是原油可能出现的反弹以及生产商的亏损减仓依然可能对市场价格产生一定利多影响,因此本周LLDPE将出现一定回暖性走势,但预计震幅不大。

　　PVC(7020,-30.00,-0.43%):连续反弹后遇到阻力平台大幅回落的现象告诉了我们PVC基本面疲软下下行阻力重重,虽然近期电石价格的坚挺以及生产商小幅上调挂牌价对市场多头信心有所提振,但目前注册仓单量的大幅走高以及期货主力合约持仓量的大幅上行说明了坚定看空的投资者或空方套保单依然不少,因此本周PVC不出意料价格难以突破前期阻力平台,窄幅震荡仍将是主基调。

　　操作方面,L1209可在10300-10350附近逢低做多,止损10200,止盈10700;V1209可在6950-7150附近高抛低吸。

下游消费逐步回暖,中国经济前景忧虑拖累锌价震荡

东吴期货有限公司 丁磊


　　沪锌(15345,-265.00,-1.70%)在上周震荡收跌,主力07合约收报15565元/吨,较前周下跌105元/吨,下跌0.67%;伦锌3月合约收报1992.75美元/吨,全周微跌0.5%。从上周走势来看,无论是沪锌还是伦锌,均未逃出上有压力下游支撑的震荡格局。

　　多空因素交织 沪锌进退两难

　　多空双方的分歧与较量在上周表现的淋漓尽致,而上周多空因素的交织更加剧了这一过程。

　　首先货币环境的相对宽松是目前金属价格的主要利多,中国央行周四公布的数据显示,3月新增人民币贷款1.01万亿元人民币,远超市场预期;广义货币供应量M2同比增幅亦高于预期,由此看到进入降存通道后货币环境得到改善,并且SHIBOR利率显示3M利率4.8368%,处于近两年较低位置,社会融资压力减轻。回顾2010年底至今,金融价格走势与货币供应相关程度极大,货币的相对宽松对金属价格形成支撑,随着降存周期的持续,这一支撑将长期有效。

　　对中国经济前景担忧困扰着金属价格并形成上方压力。虽然3月数据显示,我国进出口总值意外的月贸易顺差53.5亿美元,进出口数据均同比上涨,一改2月逆差315亿美元的“颓势”,但数据上看作为拉动中国经济增长三驾马车之一的出口,增长却较乏力。周五中国国家统计局公布的数据显示,中国今年一季度国内生产总值(GDP)较去年同期增速放缓至8.1%,达到2009年第一季度以来最低,使中国金属的预期消费受挫,其中受此影响周五晚间伦锌大跌2.14%。而我们认为此因素对金属价格的制约在本年度将长期存在。

　　欧美经济环境变化不大,非农就业数据的不利在上周继续对金属价格构成威胁,但失业率下降至8.2%使市场对美国经济仍抱有希望。欧洲方面虽然西班牙上周债务忧虑再起,但我们相信欧债危机边际效用递减,对市场的影响将逐渐淡化,并仅能产生短期影响。

　　下游消费逐步复苏 库存连续四周下滑

　　锌行业下游消费频传佳音,根据安泰科、上海有色网等机构调研显示,锌下游消费全面进入回暖周期,数据显示:3月份镀锌行业开工率为78%,较2月的70%上升8%、3月企业开工率由70%回升至78%、3月氧化锌开工率环比略升2%。终端消费环节来看,消费也正在转暖:3月汽车产销188.06万辆和183.86万辆,环比增长16.9%和17.3%,同比增长3.4%和1.0%,产销月度环比呈现较快增长,累计降幅趋缓;房地产市场随未反转,但各大银行相继下调首套房贷利率或将带来一线转机。

　　消费的回暖在库存上得以体现,上周SHFE锌库存下降374911吨,为连续第四周下降,但是不利的是LME锌库存不断攀升至90万吨历史高位。库存变化的差异或促使沪伦锌价比值扩大。

　　综上所述锌市目前在多空因素的综合作用下较难走出方向,但下游消费的复苏在为锌价逐步积累上升动能,结合库存的消化有望打破僵持的局面。操作上1207合约15000-15900仍以短线高抛低吸操作为主,若价格冲破万六,则减仓追多,目标价位16500。

白糖周报:重心上移,但短期仍作区间整理

中证期货有限公司 陈树韦，王聪颖


　　2012年4月9日-4月13日,当周郑糖(6738,-62.00,-0.91%)收于6782,周涨83或1.24%。糖价重心上移,在6700-6860区间运行。周一郑糖高开高走,突破前期震荡区间,同时交易量和持仓量双增。不过之后4个交易日没能延续上涨,周内虽短暂冲高至6862,但总体上稳步回调,呈高位窄幅震荡格局。目前糖价重心上移,不过基本面没有实质利好情况下,短期仍有技术回调需求,作区间整理。值得注意的是,资金明显回流,有可能在推涨中长期推涨糖价。