主题：密集黄金周推升峨眉山A业绩


　　一季度游客增长16%，营业利润增长51%、权益利润增长6%，EPS0.04元。我们预计上半年游客增速15%，权益利润4500~5000万元，增长30%~40%；预计2012~2014EPS分别为0.72、0.90、1.05元。公司业绩增长明确，后续催化剂值得期待（高铁通车、门票提价、景区深度开发），重申“买入”，目标价21.6元，若门票提25%，则可上调至25.2元。

　　1.一季度游客增长16.4%，收入增长12%，权益利润增长6%，EPS0.04元1季度购票进山游客40.2万人次，同比增加5.7万人次，增长16.4%。受游客增长的推动，一季度收入1.75亿元，营业利润1135万元，权益利润981万元，分别增长12%、51%、6%。

　　2.预计中报EPS0.19~0.21元，增长30%~40%。上半年游客增速预计约15%。结合清明、五一和端午等黄金周，以及全国各地后续的旅游市场，峨眉山上半年游客增速15%是可以期待的。

　　风险提示:CPI高企影响门票提价进程、高铁进展低于预期、不可抗拒事件。

　　机构来源：海通证券

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