主题：一汽轿车处高景气周期，维持推荐

《经济通通讯社１１日专讯》平安证券发表研究报告表示，一汽轿车（深：０００８００） 预计０８年上半年净利润同比增长２００％－２５０％。总体而言，该行认为公司处于盈利能力 大幅提升的高景气周期，随着０８年四季度上新的马６和奔腾Ｂ５０，公司产品谱系更加全面， 随着发动机厂的研发和扩产，产业链也更完善。该行维持对公司０８、０９年每股０﹒５６、 ０﹒８１元（人民币．下同）的盈利预测和「推荐」的投资评级。 报告表示，公司处于景气上升通道、产品热卖。在今年轿车行业增速不到２０％ （１６﹒７２％）的大背景下一汽轿车反而创出极高的销售增速。根据一汽轿车０８年前５月的 销售数据，其综合销量同比增长７７％。主要利润来源马６销售同比增长４５﹒１７％，自主品 牌奔腾销量也是越来越好，同比增长达到了２００％以上。 报告表示，公司目前产品均共线生产，生产效率高，单车固定资产成本低、规模效应非常明 显，上半年的降价没有影响毛利率。此外，上半年在销售大好情况下未受钢材成本上升影响。前 期该行去调研时了解到公司采购原料价格于０８年初定下，如果钢材继续上涨下半年公司采购的 钢材成本将上升。 报告表示，对于下半年，该行认为有两点值得注意，首先是钢材成本上升将影响公司产品毛 利率，其次是上半年公司发生的部分费用支出会结算在下半年。所以下半年的费用率会高于上半 年。（ａｆ） ＊编者按：本文只供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论种类或形式之 申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力自行作出投资决定 ，如因相关建议招致损失，概与《经济通通讯社》、编者及作者无涉。


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