主题：宝钢股份:会计政策变更导致Q4毛利增加

盈利预测
考虑到出售不锈钢、特钢资产因素,2012年营业收入会有所下降,毛利率有所提升,同期营业外收入增加,我们预计2012年、2013年营业收入分别为2160亿元、2268亿元,分别下降2.9%、增长5%,对应EPS分别为0.76元、0.44元,PE分别为6倍、10倍,维持推荐评级。
风险提示:
1)原料价格上涨;2)汽车板市场需求不足。

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