主题：青岛海尔目标价13.68元 维持“买入”评级

盈利预测与投资评级。公司本次激励乃上两期激励计划的延续，意在使员工利益于企业整体趋于一致，调动公司业务人员积极性，亦体现了管理层对于公司业绩增长的信心。我们维持对于公司的观点，认为公司高端产品的优势明显，多品牌策略、渠道下沉对于销售的拉动将有效抵御行业下滑对于公司带来的负面影响。预计2012-13年EPS分别为1.

　　14、1.24元(暂不考虑激励费用影响)，给予2012年12倍PE，目标价13.68元，维持“买入”评级。

　　主要不确定性。行业增速大幅下滑，股票价格上涨导致激励费用增加的风险。

　　机构来源：海通证券



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