主题：国内期货早报

永安期货：化工品弱势中有分化 PVC更抗跌
2012年05月08日 07:16 中国证券报
　　□永安期货 曾平

　　受原油价格大幅下跌影响，国内化工品期货价格整体下行，但各个品种之间出现了明显的分化。PTA(8476,-92.00,-1.07%)、PVC(6905,-40.00,-0.58%)相对抗跌，而连塑则出现了较大幅度的下跌，这主要是因为各品种基本面上有些差异。

　　PTA成本支撑明显

　　年初以来，PTA上游PX供应偏紧，支撑PX价格。2012年9月份前，国内将有550万吨左右的PTA新产能投产，其中二季度有270万吨左右的新产能，而这段时间，国内PX没有新产能开出，导致PX供应偏紧。按相关数据估算，PX上半年的月度供应制缺口在57万吨左右，主要依靠库存及加大进口弥补，而2011年PX月度进口量最大只有52.2万吨，PX供应形势比较严峻。

　　正因为PX供应形势严峻，在WTI原油价格从5月2日的106美元下跌至5月7日的97美元这段时间里，国际市场PX价格不跌反涨，从1519美元/吨至1533美元/吨，换算成国内企业PTA生产成本约为8800元/吨，对PTA期货价格有明显的支撑作用。

　　连塑需求前景偏悲观

　　塑料(10055,-230.00,-2.24%)(LLDPE)最大的消费领域是薄膜，占LLDPE消费总量的78%左右，其中包装膜占55%，农用膜占22.5%。由于涉及到的领域较为广泛，因此下游需求更多地受到整个宏观经济变动的影响。中国4月份的官方PM指数为53.3，分项新订单指数从3月的55.1下滑至54.5，但汇丰制造业PMI为49.1，依旧低于50的荣枯线。由此看来，包装膜需求短期仍会相对疲软。

　　农用薄膜季节性较强，在春季地膜消费旺季结束后，农膜行业将步入长达数月的消费淡季，农膜企业开工率难有提升，对LLDPE的需求也将陷入低迷。整体而言，下游需求短期内偏悲观，所以近期在成本支撑有所减弱的情况下，LLDPE期价大幅下跌。

　　PVC需求旺季PK房市

　　5月份是PVC传统消费旺季，下游需求较此前将有好转，开工率也有所回升。这主要是由于，随着天气转暖，PVC软制品需求有所回升以及部分管材企业受城建招标影响，一定程度上能消化前期积压库存。但从相关数据来看，PVC主要需求来源的房地产行业仍比较疲软。1-3月份，新屋开工面积累计同比增长仅为0.3%，增速回落4.8个百分点，房屋施工面积同比增长25.0%，增速回落10.5个百分点，预示未来房地产行业仍旧会比较疲软，PVC的需求将难有起色。不过，需求旺季的支撑下PVC表现将更为抗跌。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

沪锌延续跌势 LME银行假日休市

来源：全球金属网 2012-05-08

内盘：
周一沪锌主力合约低开90元，在短暂继续下跌至最低点15420元后，维持横盘至收盘。收于15450元/吨，下跌155元/吨。主力合约1208合约成交量增加1.4万手，持仓持续增仓，收盘增仓8224手。1207合约成交量增加1万手，持仓减少0.72万手。

外盘：
LME基本金属期货上周五收盘涨跌互现，投资者消化疲于预期的美国非农就业数据。三个月期锌上涨16美元，至1,996美元/吨。因英国银行假日，LME周一休市，未有电子盘报价。LME锌库存减少1,525吨，至925,550吨。

经济数据和宏观动态：
美国最新公布的4月非农就业人口增幅再度不及预期，创去年10月来新低，但失业率下滑至8.1%，为09年1月以来的最低水平。美国4月季调后非农就业人数增加11.5万人，创下2011年10月以来最低月度增幅，预期增长17.0万人。美国4月份失业率继续下滑，降至8.1%，为2009年1月来最低水平，预期为8.2%。
法国社会党领袖奥朗德在周日的总统大选中以明显优势赢得胜利。法国内政部宣布，99%的投票计票结果显示，奥朗德赢得51.7%的得票率，击败了支持率为48.3%的保守派现任总统萨科齐，使得中左翼政党在野10年后重新执掌政权。

国内现货：
长江现货0#锌上午报价在15350～16050元/吨，下跌50元。上海金属网上午现货0#锌报15250-15350元，跌100元，贴水150-50元。现货市场需求未见好转，下游对于高价接货积极性仍较低，虽贸易商交投积极，但成交难以改善。
技术分析：
沪锌1208合约低开后低位横盘，锌价收在日线中轨之下。日线中轨缓慢下行，布林通道口收缩。均线系统中，锌价收在多条均线之下，短期均线走平。技术上沪锌长期转为下跌走势，短期震荡下跌走势。30分钟K线图上，锌价在下轨附近开盘，快速下跌至下轨外侧，后横盘至内侧。中轨加速下行，布林通道口放大后上轨收缩。MACD指标值快慢线在0值下继续下行。日内低开横盘走势。

综述：
伦锌上周五上涨，但美国就业数据差于预期。今日沪锌低开横盘。成交量总体增加，持仓量总体变化不大。欧洲法国、希腊选举结果增加欧元区经济不确定性。技术面上，锌价跌至日线中轨之下，日线中轨和30分钟中轨下行，技术上短期震荡偏空。建议30分钟中轨止损逢高抛空。

铜价有企稳迹象，中线或延续反弹
来源：全球金属网 2012-05-08

上周五，美国就业数据疲软，铜价延续下挫，LME三月铜扭转亚洲交易时段上涨的势头，终盘下跌21.5美元至8193.5美元，持仓量和成交量继续放大。受外盘拖累，沪铜今天低开低走，主力合约1208盘中一度触及57310元的低位，尾盘收复了部分失地，终盘报收在每吨57590元，持仓和成交均略有上升。
上海现货铜今报在57650-57850元/吨，跌500元/吨，升水50-升水150元/吨。现货市场方面，近日仍以观望为主，现货整体成交一般。某铜贸易商称：“铜价再度走跌令市场信心遭挫，今日跌幅继续扩大，且短期内行情仍欠明朗。今天我们出货不是很多，有些下游厂家维持观望状态，升水铜目前报在升水80元/吨-升水150元/吨附近。”另一铜贸易商则说：“尽管短期整体市场消费仍有所滞后，但有部分下游接货情况还算稳定，铜价下跌也令市场成交有一定回升，但动荡的走势也令市场人心谨慎，下游以逢低拿货为主，一些贸易商出货较积极。我们今天升水铜报价在升水120元/吨上下。”
LME铜库存继续流出，注销仓单维持高位，现货处于较为强劲的升水，将继续给铜价一定的支撑。另外上海交易所库存出现了连续第三周下降，意味着国内的铜出现了耗库，且现货由贴水转为升水。从今天的盘面来看，沪铜有一定的企稳迹象，中线有望延续反弹。我们认为操作上可以采取逢低买入的策略，止损放在57000元。

大华期货：关注沪锌下行压力
来源：全球金属网 2012-05-08

今日沪锌主力合约1208低开后震荡走低，开盘15515，最高15540，最低15420，收于15450，下跌125点，跌幅0.8%，成交84276手，较上周五大幅增加14106手，持仓12.9万手，较上周五增加8224手；沪铅主力合约1207低开后震荡整理，开盘15700，最高15720，最低15680，收盘15710，下跌75点，跌幅0.48％，成交108手，较上周五减少104手，持仓1442手，较上周五增加38手，沪铅成交及持仓量过小，冒然参与将引起流动性风险，此品种目前不宜参与。
库存方面：
截至上周五，LME锌库存为925550吨，较之前减少1525吨，三个月期价贴水4.5－6.5美元/吨；LME铅库存为358425吨，较之前减少1900吨，三个月期价贴水7.5－9.5美元/吨。近期LME锌三个月期价由短暂的升水重新转为贴水且幅度持续扩大，前两日两日的贴水幅度收窄的局面已经消失，由于近期当前外围现货下游消费市场的情况因为大量市场资源流入交割库，从而导致市场短期缺货并造成了一定程度的升水，与国内如出一辙，但是这种情况在下游消费未启动的情形下必定不可持续，因为毕竟庞大的仓储压力必然会因为价格的小幅上行而大幅流入市场，从而继续对价格形成持续性的压力，我们预计伦敦铅锌三个月期价后市贴水情况将会成为常态；国内铅现货价格由近期的持续升水在近几日再度转为贴水且幅度有所扩大便是例证。LME铅锌前期现货价格贴水幅度收窄的局面在近期也已经停止并有再度扩大的趋势。
现货市场：
国内锌现货市场，今日0#锌主流报价区间为15250-15350元/吨，较之前下跌100元/吨，贴水50－150元/吨，现货市场总体成交依旧清谈，市场观望情绪厚重，按需采购仍是下游采购商的主要策略；市场成交仅限于低位，下游高位几乎无人接货；冶炼厂目前的开工率较低，惜售情绪明显。国内铅现货市场，主流成交价格区间为15500－15650元/吨，较之前下跌75元/吨，贴水80－230元/吨，前期国内铅现货保持持续升水，但近几日升水再度转为贴水且幅度持续扩大，说明下游消费市场仍不具备往常旺季所体现的持续消费能力，在部分企业完成备货且在价格略微表现强势便出现大量的流通货源之后，铅现货价格持续升水的格局必然会被逆转，我们认为后市铅现货价格将逐步再度转为贴水且幅度将继续扩大；伦铅也会出现同样的状况。
宏观方面：
法国大选结果揭晓，以将重启经济刺激政策为口号的奥朗德击败主张继续紧缩政策的萨科齐，而市场对此的反应就是大幅下挫，因为如果欧洲在紧缩政策方面的立场出现松动，可能会引发信贷市场的进一步抛售。举例来说，如果法国新当选总统奥朗德(Francois Hollande采取凯恩斯理论(Keynesian推崇的经济刺激方案，投资者将对法国对于财政纪律的承诺产生质疑。这将导致法国的信用评级面临风险，而信用评级是法国能够保持低借债成本的关键所在；希腊国内政局也面临同样的情况，主张紧缩措施的执政党已经失去议会多数席位，而其国内民众显然对反对党的刺激口号比较感兴趣，而欧盟对与目前情况的发展只能是口头警告，即如果希腊不执行此前纾困协议中的紧缩条款，那么将切断目前对希腊来说至关重要的金援，这种情况如果出现将毫无疑问再度引爆欧债危机。
另外，根据华尔街日报的消息，于担心欧洲危机可能加剧并给自身带来更大麻烦，欧洲一些大型银行将现金存放在央行的意愿越来越强，截至3月底，10家欧洲大型银行在全球央行的现金储备量总计接近1.2万亿美元，较去年12月底水平增加了1,280亿美元，增幅为12%，较2010年底水平增长了66%。自去年9月份以来，10家欧洲大型银行在央行的现金存款规模提高了4,400亿美元，其中大部分是欧洲央行(European Central Bank近月来向数百家银行提供总计1万亿美元3年期低息贷款的副产品。在银行业面临融资难问题之际，欧洲央行提供上述贷款本意是为化解流动性危机。央行行长和决策者们也希望这些注资能够鼓励银行扩大放贷规模和购买政府债券，进而帮助缓解欧洲的经济和金融问题。而《华尔街日报》通过对银行近期披露信息的分析结果显示，这些银行大多谨慎求稳。西班牙国家银行(Banco Santander SA从欧洲央行借入了约400亿欧元（合523亿美元）。这家以多数指标衡量都在西班牙名列第一的银行上月在一份递交监管机构的文件中称，已将获得的大部分资金存放在了欧洲央行，这不仅能够大幅提高流动性缓冲规模，而且通过用较长期的存款来替换较短期存款，还能改善银行的资产结构。以西班牙银行为例，截至3月底，西班牙国家银行在各央行的存款规模总计约1,120亿欧元，三个月前约为970亿欧元，一年前为860亿欧元。西班牙国家银行发言人对此不予置评。另外，随着入春之后欧元区紧张情绪再度飙升，银行举债风潮也迅速减退。根据Dealogic的数据，4月份欧洲银行业举债规模约240亿欧元，除了去年12月份的128亿欧元的发行规模外，4月份是欧洲银行业一年多来发债最少的一个月。这一趋势在西班牙和爱尔兰银行业身上表现得尤为突出。根据Dealogic的数据，除了在第一季度发行了近90亿欧元的无担保债券外，意大利银行4月份未能完成任何发行。西班牙银行4月份也仅发售了1,800万欧元债券，而今年前三个月的发行量接近80亿欧元。华尔街日报进行现金储备评估的银行有：西班牙国家银行、西班牙对外银行有限公司(Banco Bilbao Vizcaya Argentaria、德意志银行(Deutsche Bank AG、瑞士银行(UBS AG、瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG、法国巴黎银行(BNP Paribas SA、法国兴业银行(Societe Generale SA、巴克莱(Barclays PLC、莱斯银行(Lloyds Banking Group PLC和苏格兰皇家银行集团(Royal Bank of Scotland Group PLC。对于欧洲银行业目前的这种状态，笔者将其理解为金融体系中的先知先觉者对下次危机的提前反应。
操作建议：
沪锌今日期价已经再次逼近近几个月整理区间的下沿，如能有效下破，投资者可跟进持有空头头寸；如今日激进投资者有入场空单，可谨慎持有。沪铅仍不宜参与。(

锅炉管,镀锌焊管

塑料类期货周报:原油跳水打破塑料价格体系平衡,价格下行将是必然
http://www.sina.com.cn 2012年05月08日 05:00 新浪财经微博
东吴期货有限公司 龙潇


　　上周(2012.05.02-05.04)仅有3个交易日,LLDPE(10055,-230.00,-2.24%)主力合约L1209受原油回落及疲软的欧美经济数据影响总体呈现下跌走势。截止到05月04日,L1209合约收于10310元/吨,较上周下跌80元/吨或0.77%。

　　成交量122.7万手,减少110.7万手,持仓量为25.4万手,增加23526手。

　　PVC(6905,-40.00,-0.58%)主力合约V1209走势同样疲软,出现增仓下行态势,截止至周五,V1209报收于6960元/吨,较上周下跌35元/吨或0.50%。成交量10.8万手,减少95354手,持仓量为12.9万手,增加8678手。
分享

白糖期货周报:季节性消费旺季将至,郑糖或将反弹

东吴期货有限公司 裴洁


　　上周ICE白糖(6358,-10.00,-0.16%)1107合约下跌1.89%。上周初ICE白糖受巴西中南部地区开榨以及印度可能增加食糖出口的影响,在基金抛售的压力下不断下挫并在5月2日到达一年以来的新低20.50美分,随后在空头逢低回补下,于上周后两个交易日小幅反弹,预计本周将延续反弹趋势。国内市场上周白糖1301收涨0.69%。受外糖走势疲弱的影响,五一节后郑糖1301最低探至近4个月以来的新低6308点,随后在外盘反弹的带动下开始企稳回升。

东吴期货钢材期货周报

东吴期货有限公司 东吴期货研究所


　　上周螺纹1210合约依旧震荡下挫,期价收于4256,下跌幅度收窄,且伴随成交量缩小。在基本面平淡的情况下,后市下跌空间将受到限制。不过,目前空头依然牢牢控制着盘面,是否筑底完成还需空头说了算。