主题：传统封闭式基金折价率走高 买入机会或再度降临

2012年05月09日07:45来源：中国证券网·上海证券报
　记者 郭素 编辑 张亦文

　　今年年初没有迎来分红行情的传统封基近日折价率持续走高。数据显示，截至上周五，25只传统封基平均折价率为12.43%，处于今年以来的相对高点位置。分析人士表示，目前传统封基的折价率有一定吸引力，投资传统封基的机会或再次来临。

　　数据显示，截至上周五，25只传统封基的平均折价率为12.43%。其中，将于2017年到期基金丰和、基金久嘉的折价率最高，分别达到19.43%、19.30%。此外，基金银丰达到17.43%、基金鸿阳为17.58%、基金科瑞为16.09%。而将于2013年到期的几只封闭基金折价率明显偏低，其中最低者基金兴华为3.87%、基金金泰为4.82%、基金开元为6.33%。

　　专业人士分析，由于去年普遍亏损，今年年初没有迎来往年的“分红行情”，传统封基的折价率维持在10%以上的较高位置，近期持续走高并于上周五达到12.43%，处于今年以来的相对高点位置。根据公开信息，今年只有基金同盛、基金汉盛两只传统封基公告分红，并且分红也少得可怜，基金同盛每10份基金份额派发红利0.1元，基金汉盛每10份基金份额派发红利0.37元。

　　在目前较高的折价率下，传统封基或蕴含了一定的投资机会。好买基金研究中心分析，可以用折价率的静态年化回报率来分析传统封基的投资安全性。所谓折价率静态年化回报率，是假设净值不变、在到期时赎回、不考虑赎回费时，折价率提供的静态年化回报，这一指标可以看成投资封闭式基金的安全垫。数据显示，截至上周五，传统封基的折价率的静态年化回报率平均为5.59%，为2009年10月以来的高位。

　　除了5.59%的安全垫之外，好买基金研究中心还进一步假设分析，在目前的时点上构造一个传统基金的组合，以传统封基2012年一季报的平均仓位作为其与指数的贝塔值，以平均折价率作为组合的折价率，假定基金的到期时间为 2014年12月31日。在不考虑分红的情况下，假设持有至到期市场下跌10%的情形，仍然会有5.39%的获利，而在市场上涨10%的情形下，收益会达到21.99%。

　　“尽管今年传统封基没有迎来分红行情，但从目前接近6%的静态年化收益率来看，这类产品对于长期限的稳健投资者来说，仍是较好的选择。”一位基金分析师如是表示，并进一步指出，具体在选择传统封基时，要平衡折价率高低与业绩增长能力的关系。往往历史业绩比较好的基金折价率都处于低位，如基金兴华、基金安顺等，其折价率自2010年以来一直位于10%以下。不过，在市场行情转折时，往往会发生同向变化，折价率高的基金，未来业绩也可能比较好。


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