主题：中信海直：毛利率增长超预期 行业处领先地位

目前我国从事海上石油飞行服务的企业有3家，公司的主要竞争对手是中国南方航空珠海直升机公司和东方通用航空公司。中国南方航空珠海直升机公司的业务范围为南海西部地区，东方通用航空公司的业务范围为渤海地区。目前公司占有南海东部、东海海域的全部市场份额，占有南海西部、渤海海域的一半市场份额，处于行业领先地位。

2011年公司与中海油签定了《直升机服务战略合作框架协议》，形成了较为合理的价格调整机制。一季度服务费涨价已有成效，收入同比增长21.69%，创近年增速新高。公司毛利率也由去年一季度的28%、去年的29%提升至今年一季度的33%。

公司预计2012年6月交付3架、2013年6月交付1架EC155B1型直升机。同时拟在未来3—4年内分阶段购置7架EC225LP大型远程直升机以满足深海石油开发需求。公司拟通过发行6.5亿元可转债为前4 架大型机筹集资金。大型机队的扩张虽然带来财务压力，但长期来看将有效改善公司机队结构。



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