主题：央行今日开展600亿正回购操作



央行5月15日公告，今日以利率招标方式开展了正回购操作，交易量为600亿元，期限28天，中标利率为2.8%。
此前央行于5月8日（上周二）以利率招标方式开展了200亿元正回购操作，期限28天，中标利率为2.8%。

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央行正回购操作创五周新高 意在控制流动性

　　据参与投标的交易员周二(5月15日)透露，中国央行早间进行人民币600亿元28天期正回购操作，规模创下五周来的新高，意在防止流动性泛滥；而中标利率没有出现预期的下调，仍持平于2.8%。

　　分析师称，周二28天期正回购利率依然持平说明央行仍有意维持正、逆回购的利差空间，但从目前二级市场资金利率跳水的局势看，未来28天期正回购利率下行是必然趋势。毕竟七天资金利率已下探至2.85%的极低位水平。

　　分析师并表示，在宣布降准后，央行加大28天期正回购规模，意在防止市场流动性过度泛滥，事实上在屡次逆回购之后，市场资金早已不紧张，而此次降准更侧重刺激信贷助力疲软经济和对冲5月中下旬的税收和红利缴款。

　　另外，加大28天期正回购亦可增厚6月公开市场的到期资金量，增强届时央行货币政策的操作空间。

　　为应对4月全面惨淡的宏观和金融数据，中国央行上周六(5月12日)晚宣布自本周五(5月18日)起下调存款类金融机构存款准备金率50个基点，为年内第二次降准，预计一次性释放流动性4,000亿-4,200亿元。

　　受此带动，利率债收益率以及银行间资金利率全面松动。截至发稿时，银行间七天回购加权平均利率报2.85%，较周一(5月14日)下行27个基点，创两个月来新低；隔夜回购利率跌七个基点至1.86%。一年期央票利率周一下行17个基点至2.8254%。

　　此前两周，为提前应对5月的资金紧张，央行连续两周进行七天逆回购操作，中标利率分别为3.53%、3.3%，下行幅度明显，显示央行有意牵引市场资金利率快速下行。

　　将上周四(5月10日)进行的240亿元逆回购考虑在内，本周公开市场到期资金量为260亿元，因此，如果本周不进行逆回购操作，周内公开市场净回笼资金无疑，但与上周降准一次性释放的流动性相比，仍为微量。