主题：国泰君安：指数基金为蓝筹投资可选标的

2012-05-21 07:45 来源：证券时报
国泰君安研究所日前发布策略研报指出，郭主席在2月份提出蓝筹股具有罕见投资价值以来，已经有3个月的时间。市场对于蓝筹股的投资机会仍然存在比较大的分歧，甚至对蓝筹股定义仍然比较模糊。
国泰君安表示，在个股选择时，投资者还是会面对很多的困难。即便是银行股，要区分不同的个股，需要具有比较专业的知识。因此把指数作为蓝筹投资的可选标的之一，应该也是符合蓝筹精神。指数基金，特别是交易型开放式指数基金（ETF）从2007年开始发展很快。从成立数量上看，新成立的指数基金数量已经超过主动型基金数量，募集金额也接近同时期成立的主动型基金。沪深300ETF基金的成立，更是指数型基金发行的标志性事件。
国泰君安认为，在市场上涨的大环境下，指数型基金业绩表现超过大部分主动型基金。从这个角度看，指数型基金一般采用自上而下、被动式的方法选择各个行业的龙头，从而组成自己的投资组合。主动型基金，虽然在投资策略上考虑宏观环境，行业景气，但在最后构建投资组合时，在股票选择上往往还是根据自下而上的方法，通过判断盈利的变化来选择个股。根据业绩历史表现，市场上涨阶段指数基金将成为首选；但在下跌阶段，主动型基金能比较好地避免损失。

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