主题：中青旅：旅游综合运营商龙头企业

公司发展至今，旅游主业形成了“一体两翼”的发展格局，即以
旅行社业务为主体，以景区、酒店业务为两翼的架构推进业务扩张，
已从传统的旅行社企业迈向了旅游综合运营商。
2011 年公司实现旅游服务收入 36.16 亿元，占总营业收入比例为
42.94%；景区综合经营贡献利润 4.2 亿，利润占比 24.36%。公司两大
支柱产业分别为创新型旅游服务及文化旅游景区。
乌镇景区东栅自 2001 年开放以来，历经十年已经进入了相对成
熟的运营期，剔除世博因素，东栅近两年客流年均复合增速为 20.46%，
呈现自然稳定增长态势。随着西栅酒店不断扩容、文化演艺剧院的建
成等，未来盈利增长将更多来自西栅人均消费的提高，预计西栅酒店
及服务性收入未来三年年将贡献 2.8-3.4 亿，收入贡献占比将进一步
提升至 48%。2012-2013 年景区整体贡献 EPS：0.28 元、0.31

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