主题：企业债今年爆发性增长 前五个月发行2800亿元超去年全年

新一轮经济刺激计划即将开启，最为显著的变化是企业债出现了爆发性增长，今年前五个月企业债发行规模达到2801.9亿元，超过2011年全年数字。其中城投债更是占到了50%以上，达到1435.5亿元，发行数量为116只，占企业债发行总数的71.25%。“今年企业债规模肯定要翻番，还有一批的项目在发改委等待过会。”来自市场人士的观点也印证了上述数据。

　　一半是火焰一半是海水，短融和中票经历了去年50%的大幅增长之后，今年同期增长为零，而基金从去年末持有短融1714亿元，到今年4月末减持至877亿元。一位债券评级分析师对《证券日报》记者表示，短融及中票受货币政策影响较多，而企业债则更多受产业政策影响，下半年要刺激经济，利率还要往下走，短融、中票规模还会萎缩。

　　城投债116只1435亿元

　　利率回调重获市场欢迎

　　本报记者根据WIND资讯统计，今年截至到5月28日，已发行企业债160只，发行规模总计为2801.9亿元。而去年全年的发行数量也不过196只，发行规模总计为2515.48亿元，从规模来看，今年前五个月的数字已超2011年全年。

　　近日有媒体报道，今年的企业债发行规模计划超过5000亿元，城投债的审核将从之前的形式性审核转变为实质性审核。

　　从前五个月2800亿元的发行量来看，全年超过5000亿元似乎势在必行，企业债的高增长与城投债的加速发行密不可分。

　　随着5月28日最新一期城投债，南通市通州区惠通投资有限责任公司18亿元债券的发行，今年城投债已发行116只，占所有企业债发行期数的71.25%，发行规模总计达到1435.5亿元，这一数字占到整个企业债规模的51%。

　　一位券商债券承销人士表示，由于银行系统整顿地方融资平台，城投公司难以从银行续贷，开始寻求债市的直接融资，发改委攒了一批的项目，今年企业债尤其火爆。

　　值得注意的是，今年4月份以来，城投债利率开始逐渐下调，5月份发行的11只城投债利率更是全部低于8%，12惠投债为6.8%，12湖北联投债为6.3%，12桂林债为6.9%，上述人士称城投债利率下调表明重获市场信心，另外机构投资者的资金面也比较宽裕。

　　短融、中票遇冷

　　基金减持837亿元短融

　　一边是火爆的企业债，另一边短融和中票则风光不再。根据WIND资讯统计，2011年短期融资券和中期票据发行规模总计达到18362亿元，同比增长55%。经历了去年的热捧之后，今年短融和中票停下来增长的步伐，截至5月28日，短融发行306只，发行总额为4451亿元，中票发行221只，发行总额为3183亿元，均维持了去年同期水平，增幅为零。

　　一位债券评级分析师还称，今年前三季度发行的短融和中票多是消化去年的项目，由于去年债市特别火，企业考虑成本偏高，过会之后捂了下来，随着存量的消化，预计下半年发行量还会往下走。

　　短融不光是发行量增长停滞，存量下滑，其持有结构也显示出机构投资者对短融的谨慎态度。根据中国债券信息网数据，持有短融最多的商业银行去年末共持有2501亿元，而到今年4月末，仅为1302亿元。减持最多的是基金，去年末持有短融1714亿元，到今年4月末，仅持有877亿元，减持幅度高达50%。


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