主题：观市：宏观预期刺激 银价反弹后将何去何从？

昨日，白银期货1209合约上涨2.28％，收于6089元/千克，重新站上了6000元/千克一线。对此，业内人士认为，贵金属价格出现反弹，主要是受美联储QE3预期升温的影响。在银价受投资性需求影响较大且宏观经济形势不明朗的情况下，白银行情将继续呈现振荡格局。

　　宏观预期刺激银价短期反弹

　　美国劳工部最新公布的信息显示，5月美国新增非农就业岗位6.9万个，增幅创2011年5月以来最低，当月失业率为8.2％，出现了近一年内的首次上升。“美国就业数据差于预期，令市场重燃对QE3推出的预期，使得贵金属价格出现了强势反弹。”金瑞期货研究员侯心强说，伦敦现货白银价格在前期的阴跌行情之中，已经跌至27美元/盎司的关键点位 ，只要宏观面层面一有消息刺激，市场不仅反应迅速，行情幅度也会很大。

　　投资性需求对目前银价影响更大

　　据中国有色金属工业协会统计，2011年全国白银产量为12348吨，同比增长6.3％，继续保持全球第一，但增幅放缓。今年中国新一轮汽车、家电等产品下乡措施将陆续启动，白银在电气及电子工业材料领域应用的高速增长，将带动白银工业消费的增加。

　　“今年以来，白银工业消费比较稳定，甚至略有增长。但是，我们从深圳水贝了解到，去年旺销的银条、银块在今年的投资性需求有较大幅度的减少。”湖南水口山有色金属集团有限公司首席分析师谌双勇告诉期货日报记者。

　　“与黄金相比，白银的商品属性较强，但目前主导白银价格走势的是其金融属性。”一位业内人士表示，目前投资性需求对白银价格带来的影响要远大于工业消费对白银价格的影响，投资性需求的减少是前段时间白银价格下跌的主要原因。

　　银价或将呈现振荡格局

　　据了解，从去年3月开始，全球最大的白银ETF持仓量触顶回落，同时白银价格也呈现了弱势振荡下行的趋势。“白银价格趋势与白银ETF持仓量的走势相似，在一定程度上反映白银的投资性需求，对白银价格波动有不小影响。”五矿期货白银研究员李文凯告诉记者

　　“目前的经济形势前景不明确，欧债危机悬而未决，近期白银ETF的持仓量也呈现出一个平稳的走势，投资性需求的走向难以判断。”谌双勇表示，在这种状况下，白银价格难以出现单边行情。“若日后欧债危机能够得到较好的解决，白银价格才有可能上涨”。


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