主题：增利B5日下跌18.5% 杠杆债基“打回原形”

昨日，市场再度走低，上证指数跌破2300点，而在上周持续上涨的分级债券基金B份额（即杠杆债基）再度受挫，近九成杠杆债基收跌。其中增利B再度领跌，跌幅达3.26%，近5个交易日累计下跌18.51%。不过，业内人士指出，债券市场尤其是信用债有望迎来慢牛行情，杠杆债基仍具有投资机会。

　　全面回调

　　WIND数据显示，近5个交易日以来，已有5只杠杆债基累计跌幅超过5%。其中，增利B累计跌幅居首，跌幅高达18.51%；聚利B、利鑫B累计跌幅分别达8.47%和6.33%，跌幅居前。截至6月19日，杠杆债基平均折价率为2.1%，较上周三平均0.66%的溢价率下降近3个百分点。其中，增利B溢价率大幅收窄，由最高24.29%收窄至3.15%。

　　对于本轮杠杆债基的大幅回调，好买基金研究中心副总监曾令华认为，本次杠杆债基调整的原因主要有三点：一是债市近期在调整；二是前期涨幅过大，存在获利了结的情形；其三，有一些基金由于盘子比较小遭到恶炒，现在出现了价值回归。

　　而对于债市调整的原因，曾令华认为，首先，此次降息属于非对称降息，存款利率增加提高了必要收益率，从而对债市的影响偏负面；其次，本轮调整之前，无论利率债还是高等级的信用债其收益率下降的空间很有限，利差也位于均值附近，而实体经济的情况可能没那么好，信用债的收益率下降的空间也很有限。

　　招商证券分析师宗乐也表示，降息后，债券市场利好得以释放，一些资金获利回吐，导致近期债券市场震荡调整。杠杆债基进取份额大幅回调跟债市本身的回调有关，同时也与一些参与炒作债券进取份额的投机资金套现离场有关。


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