主题：收储传闻再起郑糖逆市走强

昨日，在国内商品市场整体低迷的情况下，此前一段时间表现较弱的郑州商品交易所（下称“郑商所”）白糖期货却逆势上扬，多数合约涨幅超过1%，近月1209合约涨幅更是达到了2%。国家将实施第二批收储的传闻成为糖价上涨的主要推动因素。

　　4月中旬以来，郑商所白糖期货主力合约价格在达到6800元/吨的年内高点后，便开始一路下跌，当白糖期价跌破今年第一批收储价6550元/吨后，市场对于国家将出台第二批白糖收储措施的预期就一直没有间断过，但是期待的政策利好始终没有出台。缺乏政策利好支撑的情况下，国内白糖期货现货价格在利空基本面的影响下呈现出单边下跌态势，6月中旬，国内产区白糖现货价格跌至6200~6300元的区间，而期货1301合约更是一度跌至5700元/吨下方。

　　在过去的两周时间内，糖价虽然缺乏反弹的力度，但是继续杀跌的动能也明显不足。随着价格的低位企稳，市场对于国家收储政策的预期再度升温。昨日，市场更是传出了国家将进行第二批70万吨的收储，收储价6350元/吨。截至发稿时，该消息仍未得到官方确认，而产区的部分业内人士也表示，目前这个时点并没有召开关于讨论收储的相关会议。

　　虽然，国家是否进行第二批白糖收储，收储价是多少的消息未明，但是市场对于这样的消息还是很“受用的”。昨日，郑商所白糖1209合约期价上涨117元/吨，至5953元/吨，涨幅2%；1301合约期价上涨66元/吨，至5759元/吨，涨幅1.16%。

　　上海中期期货研究所农产品小组的分析认为，市场仍在预期2011~2012榨季的第二批临时性收储措施将实施成为昨日糖价上涨的一个原因，这也是导致1209合约期价更强的原因。另外，白糖期价昨日是4月中旬以来首次突破10日均线，技术信号的转强触发了买盘以及前期空单平仓的涌现。

　　银河期货的分析师靳庆辉指出，市场传言目前并没有得到官方证实，这可以理解为多头开始造势，为糖价反弹营造氛围，但是糖价是否已经处于阶段性底部还有待观察。

　　对于国内的白糖市场而言，基本面对价格构成长期利空。整体而言，2011~2012榨季，国内白糖过剩局面已经确定，而2012~2013榨季预计产量1250万吨，进口预计250万吨，消费预计1350万吨，依然是过剩局面。在这种情况下，市场对于国家利用收储的措施来缓解基本面过剩的预期非常强烈。今年年初，在国家确定以6550元/吨的价格收储白糖的政策落实后，郑州白糖价格一举扭转了之前4个月的跌势，价格从5900元/吨涨至6800元/吨。


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