主题：中国石化(0386-HK)H股涨0.88%，里昂维持买入评级


　　中国石化(0386-HK)H股涨0.88%至6.85港元，同期A股涨0.47%至6.37元人民币。里昂将该股维持买入评级(目标价从10.27港元下调至9.72港元)，理由是预计2012财年下半年业绩将大幅好转。该行认为，中国石化目前的估值已经反映了第二季度业绩不佳的因素，现价与账面价值的比率接近了2008年0.8倍的低位。该行称，投资者认为中国石化可能陷入价值陷阱，但该行相信，由於原油价格回落，中国石化的炼油亏损将迅速降低。

　　里昂称，中国石化在2012财年上下两个半年的表现将大不相同，上半年将出现2008年以来的最差业绩之一，原因是高油价导致炼油利润率低企，而化工產品需求疲软。该行把中国石化2012财年利润预期下调16%，以反映该行预计第二季度利润情况较差的预期。(x)

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