主题：国际投行连续做空招商银行H股

3.1倍溢价收购永隆银行，风险管理能力引投资者忧虑

　　港股近日的低迷打击了投资者对中资金融股的信心，其中招商银行（03968.HK）在一个多月的时间里几度遭投资银行大量减持。

　　据香港联交所披露，摩根大通于上周四（10日）以每股26.45港元的均价减持招商银行H股933万股，总值为2.47亿港元，持股量下降至16.68%。此前一日，瑞银减持了该行H股766万股，每股作价24.57港元，涉及资金达1.88亿港元，持股量下降至6.74%。

　　摩根大通上一轮减持发生在5月27日。当日，该投行以每股平均价27.94港元减持了招商银行602万股好仓权益，涉及金额近1.7亿港元，占股比例由17.19%减至16.96%。同日，摩根大通还将增加100万股淡仓权益股，涉及金额约2700万元。两项相加，当天摩根大通做空招商银行的力度高达1.97亿港元。

香港大福证券高级分析师李建雄昨日接受记者采访时表示：“招商银行一向以稳健著称。但是它在市场高位时以3.1倍溢价收购永隆银行，并随后向市场发债以维持该行的资本充足率，让机构投资者对该行的风险管理能力产生忧虑。”李建雄认为，在中资金融股普遍大幅下跌的时期，机构大量减持招商银行也是正常的市场行为。而招商银行本周一宣布在纽约建立分行一事，李建雄认为是一个战略投资行为，不会带来大量的利润贡献，因此不能被看作为短期的利好消息。

　　昨日，建设银行（00939.HK）也被沽空6739万股，总值达4.21亿港元，占全日总沽空成交金额（53.33亿港元）的7.8%。

　　有“亚洲股神”之称的恒基地产(00012.HK)主席李兆基在昨日出席培华教育基金午餐会后表示，恒生指数近日大幅回落，已经达到合理水平，估计再下跌机会不大。他预期，港股在9月将有转机，并特别看好中资金融、地产、能源和国内大型龙头企业的H股。

　　李建雄指出：“从近期发出的半年报来看，中资银行的盈利较好。“他认为从基本面看，中资金融股目前的股价已经具备吸引力，显现出长期投资价值。


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