主题：鞍钢股份缩短折旧期限对业绩影响不大

7月10日，公司董事会通过关于调整部分固定资产折旧年限的议案，决定对2008年以后新增的电子设备和运输工具采用新企业所得税法规定的最低折旧年限，对常年处于震动、超强度使用的设备采取了缩短折旧年限的方法。

　　 我们认为，公司此次调整固定资产折旧年限，主要是出于税收的考虑，即充分利用国家税收政策，通过采取新会计所得税法规定的最低折旧年限，增加折旧支出，降低应纳税利润额，从而达到减少企业所得税支出、增加经营现金流的目的，此次会计变更涉及的固定资产范围有限。我们略微下调2008年每股收益预测至1.49元，考虑到估值中枢下移，下调目标价至17.88 元，对应2008年PE 12倍，维持增持评级。



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