主题：利空降息难振商品期市 商品期货基本走跌


2012年07月09日 07:20 来源： 国际金融报
　　央行的新一轮宽松政策未能提振大宗商品期货市场。7月6日，纽约商品交易所原油期货主力合约收于每桶84.45美元，跌幅为3.18%；纽约商品交易所黄金期货主力合约下跌1.9%；伦敦金属交易所基本金属期货出现普跌，就连近期较为强势的农产品（000061）期货价格也出现下滑，芝加哥商品交易所三大农产品期货价格全面下跌，为近5个交易日以来首次下跌。当日，国内期货市场同样疲弱，商品期货基本走跌。

　　7月5日晚间，中国央行在一个月内第二次宣布降息。同时，欧洲央行宣布，将基准利率下调25个基点，存款利率下调至0，创纪录新低。

　　新湖期货首席宏观分析师黄澍认为，应该分开来看中国和欧洲央行降息对市场的影响，“国内降息措施对风险资产影响不大”。

　　黄澍分析，中国央行降息暗示了两点：首先，市场预期我国第二季度GDP数据很不乐观，预计很可能低于7.8%。其次，我国CPI和PPI等数据有望创出新低。从贷款和存款利率降低幅度不对称来看，此次降息主要为降低贷款成本，刺激经济，同时又希望能够尽可能维持较低的通胀指标。

　　欧洲央行的降息虽然在市场预料之中，但宽松程度令市场失望。事实上，市场人士有相当一部分预估欧洲央行将基准利率下调50个基点以上，或者同时采取新一轮LTRO（长期再融资操作）等强力措施。结果，欧洲央行并未强调任何其他措施。

　　“总体来看，中国和欧洲央行降息消息利空市场，但利空程度有限。”黄澍说。

　　市场人士还指出，除降息政策影响外，美国最新公布的就业数据也空袭了商品期货市场。

　　黄澍指出，目前投资者需特别关注7月31日美联储议息会议情况。由于美联储推出新一轮量化宽松政策（QE3）的可能性在美国总统奥巴马大选前始终存在，因此风险资产近期大幅下跌的可能性较小，商品期货市场更可能缓慢震荡下行，但下行幅度有限。此外，如有突如其来的利好消息（如美联储QE3落地或欧盟进一步刺激经济），则不排除在某些时间点上商品期货发生跳涨。

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