主题：东北证券：维持上海机场“谨慎推荐”评级

经过2011年低增长，2012年浦东机场业务量增速缓慢回升，其中国际航线旅客吞吐量持续复苏，货邮吞吐量呈现回暖迹象。浦东机场国际航线较多，航空货邮吞吐量较大，国际客货吞吐量持续回暖，浦东机场受益相对较大。2011年底，浦东机场中转率达到8%，在三大机场处于领先地位。未来浦东机场将继续推进枢纽建设，优化中转联程，提高辐射能力。

　　公司非航业务发展较快，未来非航业务仍是发展重心之一，在传统非航业务及非航业务外延拓展方面，公司都将着力推进。2012年二季度以来，油价明显下跌，公司参股的航油公司业绩预期下滑，由于油价长期走势升多跌少，下半年航油公司业绩仍有改善可能。未来随着浦东机场航空枢纽网络的推进，机场将通过航线网络汇集通过的客货源，长期发展前景良好。



　　东北证券预计公司2012-2013年净利润分别增长6.7%、10.9%，每股收益为0.83元、0.92元，2012-2013年预期PE为15倍、14倍，基于上海机场良好发展前景及相对合理的估值，维持公司“谨慎推荐”评级。


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