主题：国内期货早报

铅锌日评

大华期货有限公司 大华期货研究所


　　沪锌(14690,-25.00,-0.17%)后市预计将在低位进行无序整理,在其期价未有效跌穿前期低点之前,新的跌势不会展开,而继续反弹上行之路的可能性更是极小,这是由当前国内外经济环境以及其自身基本面的情况决定的,所以建议投资者离场观望,耐心等待合适的参与时机。沪铅不宜参与。

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白糖周报:多头氛围依旧较重,进一步上涨可期
http://www.sina.com.cn 2012年07月10日 07:30 新浪财经微博
招商期货有限公司 詹志红


　　操作建议: 空头集中度突破绝对高位,后续阻力有限,外盘强势,现货行情转暖,利多国内糖价,预计本周郑糖(5884,-16.00,-0.27%)震荡调整后走势偏强,建议多单继续持有,逢低多单少量加仓。

天胶日报

金友期货经纪有限责任公司 金友期货研究所


　　1. 中国人民银行决定,自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点2. 天胶生产国组织ANRPC在其2012年6月报告中估计,今年该组织天胶产量将增长4.9%至1083万吨。

　　3. 中国6月份重卡市场预计销车5.15万辆,同比下滑19.5%,环比5月份的56044辆下降了8.1%,超出了很多业界人士的预期。

　　4. 日本橡胶(23960,-40.00,-0.17%)贸易协会周四公布的数据显示,截至6月30日日本天然橡胶库存总计为11,807吨,较截至6月20日的12,715吨减少7.1%5. Ru1209持仓方面,前20期货公司,多头持仓减少832手,空头持仓减少1219手。

钢铁周报:房地产政策前景不明,以宽幅震荡思路看待螺纹钢

万达期货有限公司 郑戈


　　由于在市场不佳表现下,钢材(4050,-37.00,-0.91%)价格下跌加速,钢厂生产利润继续下跌。现货价格在近期铁矿石上涨的过程中,出现了微幅的下跌。总的来看,近期利润的下降完全回吐铝今年3月份以来的上升幅度,回吐幅度在150点,即回吐3%的销售毛利,对于钢铁行业是非常大的数字。

　　对于螺纹钢利润,再度回到2010年12月至今的利润范围。

　　从经销商库存来看,目前库存的增长速度又开始加速,以国内螺纹钢的增长速度来看,已经从21%上升至23%。

　　从市场的表现来看,目前反映在市场上是钢厂的到货量多于下游企业的购买量。由于钢材现货的持续下降,市场普遍呈现观望的情况,在前一段时间我们曾经观察到钢厂的再库存情况,但目前中下游的再库存尚未开始。

　　房地产成交量连续第二周大幅上升,仍然是北京、杭州作为成交增长的龙头,同比值超过100%。目前开发商有开始涨价的苗头,特别是在降息之后,市场猜测其他数据不佳的同时,均认同资金成本下降和贷款利息下滑使地产开发及个人购屋增长上升。对于国内的房地产而言,最大的问题来自于政府的态度,在温家宝总理继续抛出严格调控房地产的观点之后,市场的乐观程度将转为谨慎。

　　本周的央行降息与上次降息的时点基本一致,均在公布数据之前公布,甚至来说政策的特征都是一致的。在此前的PMI数据中,以及在市场中一些行业的表现,如机械领域的情况,可以预测6月份工业的数据较差。降息对实际需求的推动主要将通过货币供应量的增加推动房地产消费和投资的增长,对于其他一些行业的实际需求影响不大。

　　从本周的情况来看,钢材市场的需求仍然未有明显好转,政府的刺激政策开始走到了一个短暂的尽头,在大范围批项目和放开流动性之后,仅仅剩下了一些房地产政策的空间。在全球市场政策前景也不是很明朗的情况下,钢材市场需求的实际好转是介入的关键。在此之前,我们仅能以反弹来认识目前的钢价上涨。

谷物早报

江西瑞奇期货经纪有限公司 瑞奇期货研究所


　　截至6月30日,主产区小麦(2582,63.00,2.50%)累计收购2309.7万吨,因托市收购启动,小麦收购进度明显快于2011年同期,收购量同比增76.4%。小麦收购量放大,价格相对稳定。

　　不过应注意到,优质麦受天气的影响品质及产量。受损的影响预计在后期逐步发酵,多单择机入场,并尽量选择远月份合约。

　　近期天气晴好,弥补了前期天气对早籼稻(2743,24.00,0.88%)单产的影响。目前,部分地区早熟品种开秤,价格在126-128元/百斤,水分15-15.5%。越南大米对市场的影响已基本兑现,后期随着越南米配额的减少,国内市场的需求预计将重新导向早籼稻米。早籼稻收购任务较多的企业,可以借助期货市场延长收购期,在1301合约上进行套期保值。

PTA早报

金友期货经纪有限责任公司 方婕


　　中欧英三央行联合宽松,短期内影响美元走强使商品市场出现震荡,但中长期对商品市场是利好。PTA(7570,-92.00,-1.20%)产业面依旧偏强,上游PX连续上涨已站上1300美元关口,下游经过周末以来的旺销行情,聚酯企业整体库存大幅下降,短纤企业已无库存压力。加之国内降息利好,减轻企业融资成本。综合来看,PTA期货反弹行情尚未结束。短期受宏观消息影响走势震荡,关注5日均线支撑。

铜周报

瑞达期货经纪有限公司 林设


　　内容摘要:

　　1.全球经济增长-本周为中国经济数据发布期,目前市场预计结果不佳。

　　2.全球货币政策-全球央行联合行动,本周仅日本央行议息

　　3.欧债危机-本周关注欧元区财长会议是否出台有利于实行欧盟峰会成果的政策

　　4.美指-受基本面和技术面支撑,美指料走高。

　　5.供应—智利1-5月铜产量同比增加

　　6.需求—伦沪铜(55180,-560.00,-1.00%)库存分别连增三周和两周

　　7.持仓—伦铜持仓自减少转为增加

　　8.持仓—最新的CFTC数据还未公布

　　9.下周关注---周一中国CPI,PPI,欧元区集团会议,周二中国贸易数据,周四日央行议息,周五中国第二季度GDP等。

　　10.观点总结:本周市场重点关注中国数据的公布,特别是周五的数据格外引人关注。由于上周中国央行已提前降息,因此除非数据转好,才能提振市场信心,否则难改短期利空气氛,而目前市场预期并不佳。另外,本周二公布的6月铜产品等进口数据料较上月小幅下滑,届时将向市场传到中国铜需求将转弱的信号,在此背景下,本周建议沪铜操作上以偏空思路对待,关注55000元/吨附近的抛空机会,止损参考57000元/吨,下方关注跌破54000元/吨的加空机会。

中证期货：国际小麦上涨30% 郑麦发力逞强
http://www.sina.com.cn 2012年07月10日 07:24 证券时报
　　受欧盟、黑海地区天气干旱引发国际小麦减产影响，国际小麦现货价格上涨28%左右，与此同时，芝加哥期货交易所(CBOT)玉米(2368,14.00,0.59%)因美国中西部地区天气干旱出现大幅上涨，在其带动下，CBOT小麦期货自6月15日以来上涨近30%。受外盘上涨提振，加上国内新麦产量不及市场原先预期影响，郑州强麦(2582,63.00,2.50%)1301合约昨日大涨2.46%，报2581元/吨。

　　由于欧盟、俄罗斯、澳大利亚等地区天气较差，引发市场对小麦产量担忧，美国农业部预计2012/2013年度欧盟、俄罗斯和澳大利亚小麦产量分别同比下降5%、5.7%和12%至1.31亿吨、5300万吨和2600万吨，其他国家诸如哈萨克斯坦、乌克兰、阿根廷和巴西等国的小麦产量预期都有不同程度的下滑，使得预期2012/2013年度全球小麦产量较上年度下降3%至6.72亿吨。与此同时，国际谷物理事会(IGC)也预计2012/2013年度全球小麦产量同比下降4%至6.65亿吨。

　　国际小麦产量低于消费量，小麦供需趋于紧张。2012/2013年度全球小麦消费量小幅下降2%至6.82亿吨，然而因欧盟、俄罗斯等地区天气原因，预期2012/2013年度全球小麦产量可能同比下降3%至6.72亿吨，全球小麦产量低于消费量，使得预期2012/2013年度全球小麦期末库存同比下降5%至1.86亿吨，库存消费比为27.2，比上一年度减少0.9个百分点，2012/2013年度全球小麦供需较2011/2012年度趋于紧张。

　　国内新麦生长后期虫害和多雨影响产量预期。我国新麦收获基本于6月下旬全部完成，由于5月中下旬小麦生产后期部分主产区雨水较多和虫害明显，使得今年新麦产量可能不及我们原先预期的1.19亿吨，综合预计今年小麦产量可能在1.18亿吨左右，基本与去年小麦产量持平。之前国家粮油信息中心预期今年小麦产量为1.2亿吨。

　　外盘玉米因天气干旱大幅上涨，给小麦价格以提振。国际玉米期货价格大幅拉升，6月中旬以来CBOT玉米涨幅达35%以上，目前美国玉米价格已创2011年9月以来的历史最高，主要受近期美国中西部天气干旱引发市场对调降美国玉米单产担忧的影响。尽管气象机构预计后期美国中西部地区天气有望凉爽，但美国玉米单产下调的预期可能不变，密切关注本周三美国农业部公布的7月供需报告，市场预期美国农业部可能下调美国玉米单产的估计，将给市场营造利多氛围。CBOT玉米有望持续上涨，这将给小麦市场以提振。

　　小麦玉米比价处历史最低，后期有望修复。郑州强麦1301合约价格较连玉米1301合约价格高150~180元，从历史强麦指数与连玉米指数比价来看，强麦指数与连玉米指数比值最大值为1.61，最小值为1.04，均值为1.21，今年5月24日两者比价一度跌至1.01，创历史最低水平，近期两者比价在1.02~1.06区间，后期比价有望修复。现货方面，目前小麦与玉米现货比价为0.85，小麦比玉米便宜360元，导致小麦替代玉米饲用现象普遍存在，小麦年饲用量约2300~2500万吨，其中新增用量近500万吨，对小麦需求有提振作用。

　　受国际小麦期货价格上涨以及国内小麦产量不及预期影响，郑州强麦近期企稳反弹，郑州强麦1301合约于7月6日再次站上5日和10日均线上方，受玉米价格提振，后期强麦或再次出现5日均线上穿20日均线的可能。考虑前期CBOT小麦上涨过快，谨防部分资金获利了结给市场带来的压力。

　　(作者系中证期货研究员)