主题：南华视点：大豆增仓放量 铜铝市场方向不明

2012年07月10日 11:00:06
来源： 新华期货
大豆：增仓放量，强势涨停

截至6月28日当周，美国2011-2012年度大豆出口净销售29.86万吨，12-13年度大豆出口净销售146.47万吨。

操作上多单继续持有。

行情描述：受获利了结盘影响，美豆周五小幅回落，但终盘仍站稳1500美分之上。

基本面消息：1、美国农业部周四公布的出口销售报告显示，截至6月28日当周，美国2011-2012年度大豆出口净销售29.86万吨，12-13年度大豆出口净销售146.47万吨，当周美国11-12年度大豆出口装船39.73万吨。旧作大豆出口及装船未明显下滑，而新作大豆出口骤增，充分显示市场买涨不买跌心理，出口的稳定将继续为期价提供下档支撑。

2、商务部公布的6月下半月国内油脂油料进口数据显示，6月16-30日，大豆进口实际装船139.44万吨，本月进口预报装船340.94万吨，下月进口预报装船202.21万吨。本期实际到港277.35万吨，下期预报到港401.97万吨，本月预报到港679.32万吨，下月预报到港459.72万吨。

3、现货市场，豆粕：山东烟台43%蛋白报价3800元/吨，上涨50元/吨，天津地区43%蛋白报价3620元/吨，下跌50元，广东东莞43%蛋白上涨10元至3860元/吨。大豆，广州黄埔港4250元/吨，价格稳定；浙江宁波4450元/吨，价格稳定；江苏张家港4400元/吨，价格稳定；山东青岛港4500元/吨，价格稳定；天津4300元/吨，价格稳定；辽宁大连港4350元/吨，价格稳定；上海4400元/吨，价格稳定。

走势分析：美豆周五平开低走小幅回落，在连续两日大幅上涨后，技术性调整主导盘面，同时产区气温略降从基本面施加压力，外围市场方面美非农数据逊于预期亦打压市场看涨情绪。尽管期价出现技术性回落，但产区干旱仍未有明显转机，天气预报显示本周产区仍没有充足降雨出现。考虑到上周的持续干燥，周一公布的作物生长报告中，大豆优良率将继续下滑，短期天气题材将继续支撑期价，由于周三将公布7月月度供需报告，关注各机构对单产预估变化情况。

内盘豆类火爆异常，受巨量资金增持推动，大豆1301收于涨停，豆粕亦延续强势表现。目前大连豆类上涨持续加速，期价快速弥补与美豆节奏落差，不过目前期价与均线乖离过大，短期需防范获利性了结对期价冲击，操作上中线多单继续持有，逢低继续加码。




油脂：跟盘上涨


全球经济明显放缓步伐，大宗商品需求势必出现回落。而农产品特别是豆类商品却再次受到资金的追捧，在日益趋紧的供需基本面下凭借近期的天气炒作不断拉高，今日油脂跟涨出现仓量大增格局。期价上行至前期震荡区域的下沿，压力渐现。


芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周五下跌，之前美国非农就业数据令人失望，且美国中西部气温预计将下降，促使交易商在经历四日连涨后获利了结。大豆11月合约下跌20.6美分，报收1505.6美分。豆油12月合约下跌0.9美分，报收54.23美分。周五马来西亚棕榈油期货从五周新高滑落，因一些交易商在超买的市况下锁定获利，不过对于需求强劲的预期限制跌幅。9月合约收低1.1%，报每吨3133林吉特。美国原油期货周五重挫，因6月美国就业数据令人失望，令投资人对经济复苏停滞的忧虑加重，但挪威石油工人罢工以及伊朗紧张局势升级,令布兰特原油期货上周上涨0.39美元，美国原油期货上周跌0.51美元。伦敦8月布兰特原油期货跌2.51美元，报每桶98.19美元；美国8月原油期货重挫2.77美元，收报每桶84.45美元。

在CBOT豆类上涨电子盘及连豆涨停的带动下，油脂跟涨同时受到资金的追捧，豆油1301合约日持仓最高达5万手以上，棕榈油热炒资金也出现回流。豆油1301合约高开盘后探低受到5日均线支撑，在美盘及连豆强势带动下大幅跟涨，仓量积极配合。棕榈油、菜油跟随豆油涨势，菜油稍显弱势。截止收盘，豆油1301报收于9876元/吨，上涨76元/吨；棕榈油1301收报于8308元/吨，上涨48元/吨；菜籽油1301收报于10392元/吨，上涨40元/吨。

基本面消息：1、美国农业部（USDA）确认有12万吨美国大豆销往中国，船期为2011/12年。截至6月28日当周，美国大豆出口销售量为176.3万吨（新旧作物合计），远高于市场预期。豆油出口销售量在6,800吨，符合预估。

宏观方面: 1、美国劳工部周五公布6月新增非农就业岗位低于预期的9万，令投资人担心欧债危机正在拖慢美国经济复苏。中国国家统计局今日公布6月居民消费价格指数回落胀压力明显缓解。国家统计局本周五公布二季度GDP以及6月工业、投资和消费等数据。

后市操作：中长期偏涨趋势不变，跟涨过程中宜轻仓，谨防多头获利了结。


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玉米: 跟涨豆类，创3个月新高


受到资金大幅撤离的影响，1301合约正式成为主力合约。国内市场对上周五CBOT玉米大跌反应不大，独立性突显；豆类涨势溢出提振连玉米，但自身基本面实质性利好匮乏，涨势受限。技术看，均线系统呈多头排列，前高2364被破，期价仍有望进一步延续反弹。操作上勿追高。


外盘走势：受就业数据疲弱的影响，多头选择获利了结，上周五CBOT玉米大幅下挫。今日国内玉米期货跟涨豆类品种，但受到获利了结的影响，期价自盘中高点回落。

数据分析：

1、私人分析机构Informa Economics将美国2012年玉米单产预估调降至每英亩153.5蒲式耳，6月稍晚时预计为每英亩154.9蒲式耳。 Informa预计美国玉米产量或将为136.41亿蒲式耳，低于6月29日预计的137.6亿蒲式耳。

浅析：informa此次调降美玉米单产的原因在于6月份的气温高于正常水平，同时降雨低于正常水平。

2、USDA出口销售报告显示：截至6月28日当周，美国2011-12年度玉米出口净销售19,300吨，2012-13年度玉米出口净销售134,100吨。

浅析：本期出口净销售仅为15.34万吨，低于之前分析师预测的20-50万吨的区间下沿，期货价格高涨的负面作用就是损及需求。

后市展望：受到资金大幅撤离的影响，1301合约正式成为主力合约。国内市场对上周五CBOT玉米大跌反应不大，独立性突显；豆类涨势溢出提振连玉米，但自身基本面实质性利好匮乏，涨势受限。技术看，均线系统呈多头排列，前高2364被破，期价仍有望进一步延续反弹。操作上勿追高。




糖棉：午后上行

技术面来看，原糖期价走势较强，而且上涨概率较大，这有助于国内白糖会在前期震荡平台上做短暂休息之后继续上涨。外盘美棉继续位于区间做窄幅波动，走势比较纠结，国内棉花受短期均线支撑较强，短期来看19500一线多空交战激烈，建议投资者多单谨慎持有。


行情简述：今日受到市场情绪不高影响，开盘较弱，但糖棉市场呈现高开现象，然而受到CPI预期创下年内低点消息影响，开盘大幅下挫，随后平淡收场。但受大豆涨停情绪带动，棉花午后直线上扬，由跌转涨，最终1月合约收于19490。白糖1月合约收回部分跌幅，最终收于5884。

现货方面：白糖，广西柳州批发受此航出现低位震荡反弹的走势，受此影响，主产区各地报价涨跌互现，其中柳州中间商报价6100~6200元/吨，较上周五报价上调10~20元/吨；南宁中间商报价6180元/吨，较上周五下调20元/吨。棉花，现货报价继续上涨，527级棉涨幅较大，截至今日328级棉报价18168元/吨，527级棉报价15844元/吨，229级棉报价19322元/吨。

新闻资讯：（1）6月份CPI同比上涨2.2%，PPI同比下降2.1%

点评：看来前期央行降息正是对此数据有了一定的预估下进行的，从此数据看出，我国的通货膨胀水平一直呈现下降趋势，并且工业出厂价格指数也继续呈现下行趋势，表明，当前制造业利润在萎缩，国内经济增速受到抑制，恐将还需要一系列的政策实施，年内不排除再次降息的可能。

（2）6月份棉企调查：商业库存173万吨，现货销售意愿增强

点评：6月份公布的此次数据173万吨库存并不高，与2011年相比，下游纺织企业去库存化是比较明显的。后期补库需求还是有的。

操作策略：技术面来看，原糖期价走势较强，而且上涨概率较大，这有助于国内白糖会在前期震荡平台上做短暂休息之后继续上涨。外盘美棉继续位于区间做窄幅波动，走势比较纠结，国内棉花受短期均线支撑较强，短期来看19500一线多空交战激烈，建议投资者多单谨慎持有。

出现回落，而农产品大幅飙涨，大豆主力出现涨停。国内强麦主力1301合约早盘平开整理，在9点20左右资金介入开始逐步拉升，直到收盘，收盘报2581。早稻主力1301合约全天走势相当雷同，只是涨幅较强麦偏小，收盘报2743。


行情综述：今日国内商品涨跌不一，工业品类出现回落，而农产品大幅飙涨，大豆主力出现涨停。国内强麦主力1301合约早盘平开整理，在9点20左右资金介入开始逐步拉升，直到收盘，收盘报2581，较昨日上涨68个点，成交1149892手，减仓17546手。早稻主力1301合约全天走势相当雷同，只是涨幅较强麦偏小，收盘报2743，较昨日上涨27个点，成交51528手，增仓7946手。

外盘行情：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周五下跌,此前美国非农就业报告不及预期,令投资者出脱风险资产.交易商表示,CBOT软红冬麦合约在过去两周大涨17.4%后,料迎来修正走势.小麦上扬很大程度是受到玉米市场走强带动.本周CBOT期麦收高6.9%,为连续第三周收涨.分析机构Informa将美国小麦产量预估从23.10亿蒲式耳下调至22.87亿蒲式耳.该机构预计不包括硬粒小麦的春麦产量将在5亿蒲式耳.指标芝加哥期货交易所(CBOT)-7月小麦期货下跌31-1/4美分,结算价报每蒲式耳7.91-1/4美元.CBOT小麦预估成交量为92,539口。

现货行情：山东省德州市2012年本地产2级白小麦到厂价2100元/吨，9415中等优质小麦收购价格2430元/吨，特一粉出厂价2730元/吨，与上周五持平。湖北省宜城市粮食局2012年产3级白小麦收购价1980元/吨，特制一级小麦粉批发价2540元/吨，与上周五持平。

操作建议：强麦今日走势相当出人意料，从持仓榜单看，昨日空头主力第一，第三位联袂大举减仓，其幅度之大似乎有要退出空头的意味，而多头主力加仓并不有力，似乎此波行情更是以空头主力的主动退出为拉升契机。今日拉出2550强阻力位，后市若要更上层楼，2550-2570将形成有效支撑。早稻方面，今日虽然大幅上涨，一度冲出前期高点，收盘也创出新高，但仍需稳稳站上2750强阻力位，同时需谨防新高之后的快速回落。





铜铝：市场方向不明 铜铝窄幅整理


6月美国非农就业增长8万，低于市场预期的10万人。失业率为8.2%

西班牙十年期国债收益率一度突破7%

十年期美国国债收益率下跌3个基点至1.56%


周五铜铝价格继续大幅回落，伦铜下跌2.05%至7527美元，伦铝下跌2.28%至1900美元。形态上看，伦铜收出大阴线，短期反弹趋势遇到阻力。下方价格在7500美元附近企稳，并试探了30日均线支撑，重回区间震荡。伦铝走势和伦铜相识，不过较伦铜更弱一些，伦铝已经跌破30日均线支撑，关注前期低点1832美元支撑。

晚盘主要消息：美国劳工部发布的数据显示，6月美国非农就业增长8万，低于市场预期的10万人。失业率为8.2%，符合预期。其中私人部门就业增长8.4万，政府部门就业减少了0.4万人。另外，5月就业增长从6.9万修正至7.7万。

除了美国就业数据疲软外，欧洲主权债务危机进一步恶化也打压了市场情绪，当天西班牙十年期国债收益率一度突破7%，两年期德国国债收益率则一度跌至负值，十年期美国国债收益率下跌3个基点至1.56%。

欧洲央行和中国央行宣布降息，却并未给市场带来任何利好，市场转而担心全球经济出现衰退风险，资金风险厌恶情绪增加，纷纷选择避险工具。另一方面，由于两地降息，导致欧元兑美元走弱，美元指数大幅走高，从而使以美元计价的铜铝承压。从沪铜今日走势看，并为跟随伦铜继续大幅下挫，低开之后维持横盘走势，即使在国内大盘下跌2个多百分点的情况下，依然保持了围绕均线震荡，这反应了国内沪铜走势较外盘强。从形态上看，沪铜收出星线，小幅增仓，国内沪铜暂时方向并不明朗，等待外围环境企稳。