主题：跑赢大盘基金不到一成

　上半年大多数基金的复权净值增长率强于同期上证综合指数的表现。许多人认为,基金的表现还是不错的。然而,民族证券研究发现,经过风险调整后,基金的整体表现不尽如人意,上半年跑赢大盘的比例不到10%。
　　由于基金不仅投资于股票,还投资于债券,并且保留一定的现金,在大盘表现较差时,基金还可以从债券中受益,因此基金净值没有股指下跌的幅度大。可见,仅从基金的净值增长率相对大盘的比较不能反映基金管理能力。民族证券通过设计模型,对基金投资组合进行合理的风险调整后,无论是开放式偏股型基金还是封闭式基金,能够真正跑赢大盘的不到10%,比例较低。(中正)

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