主题：新能源汽车将现百倍增长 逐步配置行业龙头

　中国政府网9日发布《节能与新能源汽车产业发展规划(2012—2020年)》。规划提出，到2015年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆；到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆，燃料电池汽车、车用氢能源产业与国际同步发展。

　　规划提出，到2015年，当年生产的乘用车平均燃料消耗量降至6.9升/百公里，节能型乘用车燃料消耗量降至5.9升/百公里以下。到2020年，当年生产的乘用车平均燃料消耗量降至5.0升/百公里，节能型乘用车燃料消耗量降至4.5升/百公里以下；商用车新车燃料消耗量接近国际先进水平。

　　规划提出的主要目标还包括：新能源汽车、动力电池及关键零部件技术整体上达到国际先进水平，掌握混合动力、先进内燃机、高效变速器、汽车电子和轻量化材料等汽车节能关键核心技术，形成一批具有较强竞争力的节能与新能源汽车企业。

　　另外，配套能力明显增强，关键零部件技术水平和生产规模基本满足国内市场需求。充电设施建设与新能源汽车产销规模相适应，满足重点区域内或城际间新能源汽车运行需要。此外，建立起有效的节能与新能源汽车企业和产品相关管理制度，构建市场营销、售后服务及动力电池回收利用体系，完善扶持政策，形成比较完备的技术标准和管理规范体系。

　　规划明确了业内强烈关注的新能源汽车技术路线：以纯电驱动为新能源汽车发展和汽车工业转型的主要战略取向，当前重点推进纯电动汽车和插电式混合动力汽车产业化，推广普及非插电式混合动力汽车、节能内燃机汽车，提升我国汽车产业整体技术水平。

　　规划提出实施节能与新能源汽车技术创新工程、科学规划产业布局、加快推广应用和试点示范、积极推进充电设施建设、加强动力电池梯级利用和回收管理等五大任务，并提出完善标准体系和准入管理制度、加大财税政策支持力度、强化金融服务支撑、营造有利于产业发展的良好环境、加强人才队伍保障、积极发挥国际合作的作用等六大保障措施。

　　规划提出，我国将成立由工业和信息化部牵头，发展改革委、科技部、财政部等部门参加的节能与新能源汽车产业发展部际协调机制，加强组织领导和统筹协调，综合采取多种措施，形成工作合力，加快推进节能与新能源汽车产业发展。各有关部门根据职能分工制定本部门工作计划和配套政策措施，确保完成规划提出的各项目标任务。(新华网)

　　新能源车8年内将现百倍增长

　　一度陷于盲目混乱发展的新能源汽车行业终于拿到了国家的最新指引。昨日，国务院办公厅正式发布《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》(以下简称《规划》)，其中指出新能源汽车产业发展将以纯电驱动为新能源汽车发展和汽车工业转型的主要战略取向，当前重点推进纯电动汽车和插电式混合动力汽车产业化。

　　《规划》对新能源汽车产业发展目标做出了具体要求，首先，在销量上，到2015年纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆；到2020年，生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆。实际上，虽然新能源汽车在国内已经预热好几年，但累计产销量仅仅徘徊在五位数的量级，消费市场远远没有真正启动。

　　另外，在电动汽车里程上，《规划》规定，到2015年，纯电动乘用车、插电式混合动力乘用车最高车速不低于100公里/小时，纯电驱动模式下综合工况续驶里程分别不低于150公里和50公里。最后，在节油性能上，到2015年，当年生产的乘用车平均燃料消耗量降至6.9升/百公里，节能型乘用车燃料消耗量降至5.9升/百公里以下。

　　与此同时，我国将出台财税政策等多项措施来扶持新能源汽车发展。一方面，中央财政将安排资金，对实施节能与新能源汽车技术创新工程给予适当支持，另一方面，经认定取得高新技术企业所得税优惠资格的，可以享受相关优惠政策，节能与新能源汽车及其关键零部件企业从事技术开发、转让及相关咨询、服务业务所取得的收入，可按规定享受营业税免税政策。

　　尽管我国已经多次出台政策表示将会促进新能源汽车发展，但新能源汽车在国内发展进程并不尽如人意。北京市发改委主任张工认为，基础设施的选址是目前制约新能源汽车推广过程中最大的难题。张工举例称，如果建设部门不能一厢情愿地去上马充电站，但市场的需求又无法满足充电站的日常运转，这个就是配套设施建设中需考虑的问题，这需要通过市场的不断推进来进一步解决。

　　汽车分析师贾新光表示，当前不少地方政府、企业纷纷采取动作，上马新能源汽车项目。“在现有政策下，为获得国家财政的补助资金，一些企业不是加紧研发积累自主知识产权，而是迫不及待地购买国外的电池关键部件和控制系统进行拼装，美其名曰为系统集成。”贾新光说。据悉，目前国内新能源汽车生产呈现一哄而上、遍地开花之势。这导致国内企业分散了技术和资金，减弱了研发和产业化能力。

　　全国乘用车联席会副秘书长崔东树告诉记者，中国电动车技术正在被国际汽车拉开差距。来自麦肯锡的一份报告显示，过去中国电动车技术曾在国际上处于第三的位置，而现在，则处于第六位。

　　对于国内新能源汽车市场的未来，贾新光认为，目前国内新能源汽车市场存在成本高、配套设施不完善等短板，必须让新能源汽车尽快商业化，才能将该市场迅速做大。商务部研究院消费经济研究部副主任赵萍也指出，我国刺激新能源汽车消费的政策仅是几项补贴政策，这些政策并不能完全提高消费者的消费积极性，未来还应该通过电池安全性、加快配套设施建设提高便利性等措施，来提高消费者的消费欲望，从根本上提高新能源汽车消费量


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

　(一) 投资策略

　　广州汽车限购令的推出引发市场对汽车股的恐慌式抛售，行业龙头股的估值急剧下跌，我们认为此限购令是近期汽车行业的最大利空。我们上调行业投资评级由“中性”至“推荐”，预计下半年汽车行业将跑赢大盘，主要基于以下几点：(1)价格降幅将逐渐企稳。豪华车中高端价格弹性基本稳定，自主品牌价格继续松动。(2)7月厂商高温假的来临将导致供给减少，乘用车库存继续消化，重卡库存基本消化完毕。(3)预计宏观经济2季度触底，3季度上行可能性较大，行业销量走势将与宏观经济面共振。(4)12年产能压力不大。(5)中报业绩分化，汽车股估值已基本回到历史底部。选股逻辑推荐四条主线(1)首选上半年调整幅度较大，但增长依然稳定的上汽集团、华域汽车，估值较低，攻守兼备。(2)成长股：京威股份、豪迈科技.(3)主题投资：一汽轿车、一汽夏利.(4)重卡反弹机会：潍柴动力、威孚高科.

　　(二) 汽车行业受广州限购影响本周大幅下挫

　　汽车行业受广州限购影响本周大幅下挫；子行业方面，乘用车本周下跌5.05%，跌幅最深。估值方面，各子行业继续下降，截止至7月6日，乘用车市盈率为11.67倍，商用车市盈率为12.19倍，汽车零部件市盈率为16.3倍，汽车销售及服务为24.62倍。

　　(三) 宏观及原材料情况

　　6月汽车制造业PMI，新订单指数、生产指数、采购量指数均低于50%，是继今年3月创下60.4%的高点之后连续3个月低于50%。钢材价格指数本周持续下滑0.19%；铝A00平均价本周下滑1.34%；铜1#平均价本周持续下滑0.68%；天然橡胶本周持续下滑；原油价格本周小幅上涨；塑料价格指数本周持续上涨0.39% (四)6月份产销数据略有回暖，增速未超过5月，符合预期 6月狭义乘用车厂商批发销量110.5万辆，环比增长1%，同比增长14.8%；累计销量645.4万辆，同比增长8.1%。厂商批发销售延续了5月销量由低到高平稳发展的模式，主要原因是厂商为了缓解经销商库存压力，供货低幅起步，为了达到指标月末冲刺放量。经销商表现相对低迷，6月狭义乘用车终端销量98.1万辆，环比下降1.9%，同比增长11.3%；累计销量587.4万辆，同比增长7.1%。 预计7月份销量增速将有所回升，我们认为将有17%左右的增长。主要原因是(1)去年7月销量基数较低，今年工作日比去年多一天；(2)宏观经济开始好转带来乘用车消费需求回升；(3)广州汽车限购对其他地方政府起示范作用，购车者恐慌式购车，市场提前释放。(银河证券)

　　节能车或将百花齐放 新能源车依然需等待

　　结果导向，节能车技术路线不再纠结于混合动力。相比于之前的征求意见稿，《规划》重要的转变之一就是对于节能技术思路的转变，从之前的强调技术路线到如今的强调节能效果，除混动动力之外也给予其他节能技术路线足够的空间。这样结果导向的规划，更趋务实和公平。

　　强调配套设施的发展，力争为新能源车发展解除外部限制。相比于之前的征求意见稿对于配套设施建设、技术研究进行明确鼓励之外，《规划》还积极要求探讨形成合适的商业模式，更加全面的配套设施规划，促使其为新能源车发展提供保障。

　　资金支持更趋多元化，建立新能源车产业更趋丰富的融资渠道。相比于之前的征求意见稿对于节能与新能源车项目的股权及债权融资的鼓励制度，《规划》提供了多层次金融服务支持，包括鼓励设立地方政府产业投资基金、建立鼓励节能与新能源车的信贷管理和评审政策、提供知识产权质押融资等，从而有望为中小型的技术创新型公司提供支持，促进行业技术进步。

　　财税支持政策低于预期，但并不造成购车限制。对于市场预期的购置税减免，《规划》没有做相应的规定。但中央政府、地方政府甚至车企会形成多级补贴，能够弥补大部分的购置成本的超出部分。

　　总体来看：1)节能车技术在汽车燃料消耗水平的相关政策作用下以及非混动技术得到公正对待之后，有望呈现百花齐放的局面；2)新能源车市场化尚需要等待技术突破及配套设施初步完善。(长江证券)

事件：

　　2012年7月9日，国务院印发了《节能与新能源汽车产业发展规划(2012—2020年)》。

　　点评：

　　2012年4月18日，国务院常务会议讨论通过了《节能与新能源汽车产业发展规划(2012—2020年)》(下文简称《规划》)，本次国务院印发了全文内容。上一版全文是2010年9月印发的《节能与新能源汽车产业规划(2011-2020)》意见稿(以下简称《规划意见稿》)，而后经历了数次“工信部调研--修改-上国务院常务会议讨论-继续调研、修改”的反复，历时近两年终于定稿通过并印发。结合当前的新能源汽车产业发展现状，我们研读该《规划》后认为，全文内容较之前相比，有较多的不同点，总体上更加务实。

　　我们总结认为有以下特点：

　　1、 更多的支持政策

　　《规划》明确提出，要研究实行新能源汽车停车费减免、充电费优惠等扶持政策。有关地方实施限号行驶、牌照额度拍卖、购车配额指标等措施时，应对新能源汽车区别对待。当前一二线城市的交通拥堵和城市污染日益突出，均不同程度采取了牌照配额、限行等措施，针对新能源汽车“大开绿灯”，有望激发相当一部分消费者考虑购买新能源汽车。

　　此外，对相关企业融资还给予金融服务方面的支撑：支持符合条件的节能与新能源汽车及关键零部件企业在境内外上市、发行债务融资工具；支持符合条件的上市公司进行再融资。作为新兴产业，新能源汽车投资巨大，融资渠道拓宽有望集聚资本力量，涌现一批优质企业，加速节能与新能源汽车产业化。

　　2、 更少的硬性数字要求

　　先前的《规划意见稿》中，对产业有较多的明确数字要求，在本次正式《规划》中均未出现。删除的主要指标包括：

　　2015年：中/重度混合动力乘用车保有量100万辆；公共服务领域用车试点城市数量30个；私人购买新能源汽车试点城市数量20个；小型低速纯电动汽车示范城市2-3个。

　　2020年：中/重度混合动力乘用车占乘用车年产销量比例不低于50%；慢速充电桩占新建社会公共停车场和住宅区停车场总车位比例不低于20%；合资企业中方股比不得低于51%；私人购买新能源汽车不得低于中央财政转向资金比例50%；新能源汽车占公务用车采购比例不低于10%；节能汽车占公务用车采购比例不低于50%。

　　删除的数字要求主要涉及车辆保有量、示范城市数量、资金投入比例、政府车辆采购比例和基础设施占比方面，体现了《规划》更加具备灵活性，注重市场本身对新能源汽车产业的选择和调节作用。

　　3、 节能汽车地位提升

　　《规划》认为：节能汽车已具备产业化基础，需要综合采用标准约束、财税支持等措施加以推广普及。内容如下：

　　“大力推广普及节能汽车。建立完善的汽车节能管理制度，促进混合动力等各类先进节能技术的研发和应用，加快推广普及节能汽车。出台以企业平均燃料消耗量和分阶段目标值为基础的汽车燃料消耗量管理办法，2012年开始逐步对在中国境内销售的国产、进口汽车实施燃料消耗量管理，切实开展相关测试和评价考核工作，并提出2016至2020年汽车产品节能技术指标和年度要求。实施重型商用车燃料消耗量标示制度和氮氧化物等污染物排放公示制度。”

　　《规划》专门针对节能汽车阐述了规划意见，是对节能汽车地位的重要肯定。

　　4、 对电池性能提出更高目标

　　原《规划意见稿》要求：动力电池能量密度2015年达到120Wh/Kg，2020年达到200Wh/Kg。本次《规划》要求：动力电池能量密度2015年达到150Wh/Kg，2020年达到300Wh/Kg。电池能量密度两个阶段的要求分别提高了25%和50%。

　　近两年聚合物锂电池的大量普及，使电池能量密度有大约20%提升，我们推测，这应该是本次《规划》提升了电池能量密度要求的原因。但是电池能量密度的关键仍然在于材料的进步和突破，电池性能提高任重而道远。

　　5、 可能意味低速电动车已“出局”

　　我们初步判断，低速电动车已经从《规划》中“出局”。

　　规划中没有提及“小型低速纯电动汽车”，取而代之的是新增规定了新能源汽车的时速和续航里程：“纯电动乘用车最高车速不低于100Km/h；纯电动乘用车，纯电驱动模式下综合工况续驶里程不低于150Km；插电式混合动力乘用车最高车速不低于100Km/h；插电式混合动力乘用车，纯电驱动模式下综合工况续驶里程不低于50Km。”显然，低速电动车不能满足上述要求，也不能称之为乘用车。但是，我们认为，低速电动车可能会像过去十年的电动自行车产业，作为民间市场巨大的草根行业，依然会加速发展、迸发蓬勃生机。

　　基于本《规划》全文，我们认为对新能源汽车产业还将有以下影响：

　　1、 节能汽车将先于新能源汽车放量

　　丰田普锐斯混动版在全球销量超过50万辆，稳居节能与新能源汽车销量第一。近几月，丰田凯美瑞混动版的售价仅比汽油版贵3.5万元，但可获得5.3L/100km的低油耗，3-4年可收回成本。节能轿车已经越来越接近接近百姓的消费需求。国内整车厂家有混动乘用车型的较少，进入工信部目录的企业主要有：上海通用、重庆长安、江铃控股、上汽集团、华晨汽车、广汽丰田、东风汽车、奇瑞、比亚迪。而混动大巴方面，几乎所有整车厂都有涉及。我们从福田汽车了解到，混合动力大巴两年可收回成本，经济效益非常明显。根据市场推广情况和整车技术实力，我们推荐福田汽车600166、金龙汽车000550、宇通客车600066、安凯客车000868、曙光股份600303、长安汽车000625、上汽集团600104、东风汽车600006、比亚迪003594.

　　2、 优先利好基础设施

　　《规划》提出，要将充电设施纳入城市综合交通运输体系规划和城市建设相关行业规划，并适度超前建设。结合2011年年底，工信部要求各地方在规划新能源汽车产业时，必须以不低于1:1的比例先建充换电设施。因此，《规划》将优先利好基础设施。我们推荐奥特迅002227、中恒电气002364.

　　3、 电池企业投资价值更加凸显

　　本次《规划》对电池的能量密度提出了更高要求，也更突显了电池作为最关键部件的重要性。电池性能提升的核心是材料，目前除了隔膜以外，正极、负极、电解液等关键材料均已实现国产化。未来随着电动工具、电动自行车、节能与新能源汽车的陆续放量，上游锂资源的价值也将进一步显现，锂资源有望成为“下一个稀土材料”。我们推荐杉杉股份600884、新宙邦300037、中信国安000839、当升科技300073、西藏城投600773、赣锋锂业002460、天齐锂业002466.

　　4、 电池回收体系将催生新生产业

　　随着动力电池的有望放量，电池回收将成为一个新生产业。国内从事锂电池回收领域的企业不多，主要有广东邦普、深圳格林美、深圳恒源泰、江门方圆、龙兴镍钴技术公司等。A股上市公司推荐格林美002340.

　　风险提示：

　　新能源汽车进展不及预期。(方正证券)

　　新能源汽车产业规划正式出台 利好行业长期发展

　　事项：

　　近日，国务院出台了《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》。规划提出，到2015年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量达到50万辆；到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆，燃料电池汽车、车用氢能源产业与国际同步发展。

　　投资要点：

　　《规划》内容符合预期，产业发展目标基本未变。正式出台的《规划》依旧明确以“纯电驱动”为主要的技术路线。强调当前重点推进纯电动和插电式混合动力汽车产业化，推广普及非插电式混合动力汽车、节能内燃机汽车。同时，2015年纯电动和插电式混合累计产销量达50万辆，2020年达500万辆的产业发展目标基本未变，符合预期。只是在细节上略作调整，增加了到2020年纯电动和插电式生产能力达200万辆的产业目标。我们认为，正是在产业发展目标的坚定不变，彰显国家对新能源汽车产业未来蓬勃发展的信心。

　　后续政策及扶持措施预计将陆续出台，保障新能源汽车产业快速发展。我们认为，随着纲领性文件《规划》的正式出台，一些后续政策及扶持措施将陆续出台，保障产业快速发展。我们预计在新能源客车等公共服务领域及混合动力等节能车领域的鼓励推广政策将进一步细化，保障推广顺利进行。

　　财税支持引导行业理性发展。根据《规划》，中央财政安排资金，对实施节能与新能源汽车技术创新工程给予适当支持；对公共服务领域示范、私人购买新能源汽车试点给予补贴；逐步扩大公共机构采购节能与新能源汽车的规模；新能源汽车示范城市安排一定资金，重点用于支持充电设施建设、建立电池梯级利用和回收体系等。我们预计具体支持引导细则将会在与各部门协商完善后陆续公布。

　　我们积极看好新能源汽车行业未来的发展。在政策推动带来的行业性投资机会的大背景下，我们认为整个新能源汽车行业仍处于上升阶段，长期看好。我们重点关注的公司包括江特电机、杉杉股份、新宙邦、多氟多等。(华宝证券)

广州限牌：新能源车能否迎来春天？

7月10日上午，广州市交委以广州市交通工作领导小组的名义公布了广州限牌措施的配套细则(征询意见稿)，规定未来广州每年新增的12万车牌中一半将用于拍卖，一半用于摇号。购买新能源车可直接上牌，无需拍卖和摇号。
南方都市报消息，目前符合国家新能源车目录的产品非常少，主要以纯电动车为主，混合电动车不在目录范围之内。
广州市出台的这个细则是参考了北京的做法，按照北京汽车行业“十二五”规划，消费者在购买纯电动车时，将享受“不摇号、不限行、不纳税(国家代付)”的特殊优惠。但受充电桩等配套设施的影响，目前电动车的销售范围很有限，比亚迪的F3DM双模电动车、E6纯电动车均入围了国家新能源汽车这个目录，但只在部分地区销售，其中F3D M在深圳与长沙两地销售，而E6的购车者则仅在深圳办理上牌手续。“以前也有少数广州客户在深圳购买F3DM并上牌，平时则在广州使用，然后在深圳市充电。”比亚迪A1网一位区域负责人表示，他也希望比亚迪的新能源车能进入广州销售，但目前厂家层面还没有传达出这样的信息。
而番禺迎宾大道一位郑姓车商则提到，这种政策的象征意义大于实际作用，除了目前进入私人购买领域的新能源车不多，新能源车的使用过程面临着成本过高、网点新能源汽车技术不过硬，配套跟不上等多种难题。这些都需要政府积极参与才能解决。